中美贸易达成一致、巴西大豆价格对华猛涨80%，中方买家集体按下暂停键

　　这场僵局背后，是全球最大大豆进口国与主要供应国之间的深度较量。 美国仓库里积压着4200万吨滞销大豆，而巴西农民则囤货待涨，国际大豆贸易链条陷入罕见的静默状态。

　　10月22日以来，国际市场美豆价格持续走强，带动美盘农产品整体偏强上行。随着中美大豆贸易达成初步协议，大豆格局将迎来剧变！

　　从最新的现货外盘大豆价格来看，美国西岸（12月船期）175美分/蒲式耳，巴西港口（12月船期）265美分/蒲式耳，美西12月船期目前较巴西同期价格优势突出，将成为眼下影响巴西升贴水转跌的最主要因素。与此同时，国内油厂豆粕采购在贸易前景改善的情况下，有望重回美豆市场，榨利水平后续或有一定的改善空间。

　　巴西大豆的这轮涨价潮由多重因素叠加推动。10月上旬，巴西北部主产区马托格罗索州遭遇持续降雨，120万公顷大豆种植区出现积水，市场担忧新季产量可能减少5%～8%。与此同时，巴西旧季大豆库存已经见底，新季大豆要等到明年1月底才能装船，青黄不接的空档期让供应压力骤增。物流瓶颈更是雪上加霜，巴西东南部港口10月预计出口大豆712万吨，同比增幅达60%，港口排队时间已拉长到45天。

　　贸易商的投机行为进一步放大了价格波动。部分巴西出口商利用中国进口渠道相对集中的局面，抬高报价以获取超额利润。10月初帕拉纳瓜港的报价比芝加哥期货市场高出近3美元一蒲式耳，而美国大豆的溢价仅为1.7美元。这种价差使得巴西大豆到岸价比美国墨西哥湾港口贵了20至30美元每吨。 国内某头部粮油企业采购总监透露，10月上半月公司的巴西大豆采购成本增加了近300元/吨。

　　中国大豆进口格局的变化也为巴西提供了涨价底气。 2025年1月至9月，中国从巴西进口的大豆占比高达约80%，总量达到6964万吨。 9月份中国采购的巴西大豆更占其出口总量的93%。这种高度集中的需求关系，让巴西出口商在定价时拥有了更多话语权。而中美贸易摩擦的持续，使得美国大豆在中国市场的份额从2016年的41%降至2024年的21%。

　　国内压榨企业正承受着巨大的成本压力。 从今年下半年开始，大豆油企业的利润持续为负值，加工每吨巴西大豆亏损高达200多元。 山东地区的豆粕出厂价甚至比原料成本倒挂80元一吨。不少企业被迫减产停机，以应对经营困境。以某知名粮油企业为例，其厨房食品业务一半以上依赖大豆原料，但原料价格上涨后，食用油零售价却难以相应上调，利润空间被严重挤压。

　　中国大豆产业协会在10月17日确认，国内买家尚未采购今年12月和明年1月船期的巴西大豆。 这一明确的市场信号，表明中方对当前价格的不认可。 根据国家粮油信息中心数据，中国的大豆储备充足，可满足国内消费需求。 中储粮手握4500万吨大豆储备，足够全国使用三个多月。10月份刚刚拍卖了4万多吨国产陈豆，11月还计划追加投放进口储备豆。

　　中国的进口多元化战略为应对价格波动提供了回旋余地。2025年9月，阿根廷将大豆出口税降至零后，中国买家在48小时内抢购了130万吨大豆，相当于2024年全年自阿进口量的三成多。俄罗斯远东地区每月也能向中国供应20多万吨大豆，乌克兰的货源则通过中欧班列在20天内运抵。这种“主力+补充+备选”的供应组合，打破了过去对单一国家的依赖。

　　技术替代也在稳步推进。 菜籽粕、棉籽粕等杂粕可以替代15%的豆粕使用量。农业农村部设定明确目标，在2027年前将饲料中的豆粕占比从15.3%压降到12%。湖南有家企业甚至把豆粕占比压到8%以下，奶牛养殖采用的低蛋白饲粮技术能减少30%豆粕用量而不影响产奶。生猪养殖通过精准配方可以降低1～2个蛋白点，这些措施积少成多效果显著。

　　国内大豆生产潜力不断挖掘。 2025年中央一号文件提出，东北和黄淮海地区要将大豆玉米带状复合种植扩大到1亿亩，预计可多产1500万吨大豆。粮豆轮作和盐碱地开发等项目也在试验中。虽然这点增量无法完全替代进口，但关键时期能起到托底缓冲作用。中国大豆产业协会原常务副会长刘登高认为，大豆振兴计划是长期的、战略性的，基于农业供给侧结构性改革进行的调整。

　　买家们正在等待两个关键节点。 第一个是巴西新豆上市时机。 2025/26年度巴西大豆播种进度已达14%，是历史同期第二快的速度。私营咨询机构Safras&Mercado预测新季产量可能达到1.8092亿吨，比去年增长5.3%。美国农业部相对保守，预测产量为1.75亿吨。如果天气条件良好，明年一、二月新豆集中上市时，供应增加可能会促使价格回落。

　　第二个关键节点与中美贸易谈判相关。 10月底如果双方能在贸易问题上取得进展，对美豆的进口限制可能放宽。美国仓库里积压着2000多万吨大豆，价格跌至十年最低点，美国农场主正急切寻找销路。一旦中国市场重新开放，美国大豆就能反过来制约巴西豆价。这种比价效应将增强中国买家的议价能力。

　　巴西自身的政策调整也可能影响市场。巴西政府计划投资23亿美元升级港口设施，预计2026年物流瓶颈将有所缓解。雷亚尔汇率如果回到5.3至5.4区间，涨价压力也会减小。 根据农业咨询机构AgRural的数据，10月2日巴西新豆播种进度达到9%，高于去年同期的4%，显示农民种植积极性充足。 只要不出现极端天气，明年上半年的供应就有保障。

　　这场贸易博弈反映出全球大豆贸易格局的深刻变化。 2008年巴西首次超越美国成为中国最大的大豆进口国，此后这一优势持续扩大。2024年中国从巴西进口大豆达到7465万吨，占全年进口总量的71%。 巴西谷物出口商协会预计，今年头10个月出口量可达1.02亿吨，全年有望冲击1.1亿吨的纪录。这种贸易关系的紧密程度，使得双方都在寻找平衡点。

　　中国在大豆进口领域的策略转型体现了保障粮食安全的智慧。从依赖单一来源到构建多元供应网，中国逐步掌握了采购主动权。对外通过多元化采购分散风险，对内通过储备调节和技术替代夯实基础。当国际市场出现价格波动时，中国买家不再被动接受，而是可以根据性价比灵活选择来源地。这种转变让中国在国际大豆贸易中拥有了更多话语权。

　　超市里的食用油、餐桌上的肉蛋奶，这些日常食品的背后连着复杂的大豆供应链。 中国每年消耗近1.2亿吨大豆，国内产量约2000多万吨，进口依赖度高达83.57%。面对巴西大豆的价格暴涨，中国展现出更加从容的姿态。储备投放、渠道多元化和技术替代多管齐下，为应对国际市场价格波动提供了充足缓冲。全球大豆贸易的博弈仍在继续，而中国正在这场没有硝烟的战争中逐步掌握主动权。