一、引言：五年周期轮回，2025定格低位震荡
1.1猪价周期与行业发展的深度绑定
在农产品市场的风云变幻中，猪价周期一直是养殖户、投资者以及相关从业者密切关注的焦点。过去五年(2021-2025年)，全国外三元生猪出栏均价的走势宛如一场跌宕起伏的大戏，与行业内的产能、政策、消费等多重因素深度交织，呈现出极为鲜明的周期特征。这五年，生猪市场历经繁荣与低谷，每一次价格的涨跌，都深刻影响着产业链上无数从业者的生计，也反映出市场供需关系的微妙变化以及宏观经济环境的影响。
2021年，前期产能过度扩张带来的后遗症集中爆发，叠加消费需求的阶段性变化，猪价从高位如同坐过山车般大幅回落，整个行业就此步入深度调整期，大量养殖户面临亏损压力，不少小型养殖场甚至难以为继，只能黯然离场。2022年，随着产能去化逐步发挥作用，再加上季节性消费的拉动以及市场情绪的逐渐修复，猪价开始从低位震荡回升，给行业从业者带来了一丝曙光。到了2023年，在政策对产能的积极引导以及行业自身的自我调节下，供需格局相对趋于稳定，猪价维持着平缓波动，市场进入了一段相对平稳的发展期。2024年，受益于产能结构的优化以及节日消费旺季的强力拉动，猪价呈震荡上行态势，行业盈利状况有所改善。而2025年，产能保持相对稳定，政策持续保障市场平稳运行，同时市场预期也趋于理性，猪价处于低位稳定区间，看似平静的表象下，实则暗藏着供需双方的激烈博弈。
1.2核心结论抢先看
回顾2025年，生猪市场整体呈现出“震荡调整、供需博弈主导”的运行特征，全年价格始终在低位区间震荡徘徊。据某平台数据监测显示，全年全国外三元生猪出栏均价为13.72元/公斤，与去年全年均价相比，下降了2.98元/公斤，环比跌幅达到17.84%。年内价格高点出现在1月6日，为16.23元/公斤；年内低点则在10月13日，低至10.81元/公斤，高低价差达到了5.42元/公斤。从季度数据来看，各季度价格均呈现出不同程度的下跌趋势，市场压力可见一斑。
展望2026年，某平台预计生猪月度价格将呈现先跌后涨的趋势，全年均价为12.34元/公斤，同比跌幅预计为10.01%。低点大概率出现在一季度，预计均价在11.00-12.00元/公斤；高点则可能出现在四季度，预计均价在12.50-14.00元/公斤。然而，这一预测并非板上钉钉，2025年年底能繁母猪去化状态及疫病扩散影响情况尚不明确，2026年年初备货及年终腌腊消费同比增幅也存在不确定性，季节性二次育肥补栏节点和数量以及规模场年度出栏计划量等因素，都将对2026年的猪价走势产生重要影响。
二、五年周期回顾：2021-2025猪价走势全景扫描
2.1 2021年：产能扩张遇冷，行业步入深度调整期
2021年，生猪市场犹如遭遇了一场“寒冬”。在这一年，前期产能过度扩张的弊端集中爆发，大量生猪集中出栏，市场供应严重过剩。与此同时，消费需求却出现了阶段性的变化，猪肉消费市场有限，居高不下的肉价抑制了消费者的购买欲望，为了拉低猪肉价格，猪价只有不断下跌，才可以实现市场猪肉供需平衡。再加上储备冷冻肉的大量投放，进一步加剧了市场的竞争，猪价从高位大幅回落，全国猪价保持在17-19元每斤，且呈下跌趋势。
在这一背景下，行业进入了深度调整期。大量散户面临着巨大的出栏压力，由于价格持续下跌，许多散户的养殖成本难以收回，亏损严重。而规模化企业也开始调整养殖策略，例如正邦科技、新希望等企业率先通过淘汰母猪实现以质换量，淘汰低产母猪，提高母猪繁殖效率，以降低生产成本，增强竞争力。
2.2 2022年：产能去化见效，价格触底震荡回升
2022年，生猪市场迎来了一丝转机。随着前期产能去化的逐步见效，能繁母猪存栏量逐步回落，生猪供应量减少。叠加季节性消费回暖，如春节、中秋、国庆等传统节日，以及市场情绪的修复，养殖户和消费者对市场的信心逐渐恢复，猪价开始从低位缓慢爬升。
据中国养猪网统计，8月17日，全国外三元生猪价格均价为21.46元/公斤，较昨日上涨了0.01元/公斤。自7月底以来，猪价一直保持震荡调整趋势，总体呈小幅上涨趋势。在这一年，行业亏损面收窄，部分企业开始试探性补栏，一些养殖户看到猪价上涨的趋势，开始增加养殖数量，以期待在未来获得更多的收益。
2.3 2023年：政策引导发力，供需趋稳平缓波动
2023年，在政策产能调控与行业自我调节的双重作用下，生猪供需格局相对平衡。农业农村部指导各地加强生猪产能调控，保持用地、环保、金融等基础性政策稳定，不断强化信息监测预警，引导养殖场户适应性调减产能。据国家统计局数据，全年猪肉产量5794万吨，比上年增长4.6%，处于2015年以来的最高水平。
这一年，猪价维持窄幅震荡，行业进入温和复苏期。规模化养殖占比稳步提升，越来越多的养殖户开始采用规模化、标准化的养殖方式，提高养殖效率，降低养殖成本。例如，一些大型养殖企业通过建设现代化的养殖场，引进先进的养殖设备和技术，实现了生猪养殖的规模化和集约化。
2.4 2024年：结构优化+旺季拉动，价格震荡上行
2024年，产能结构优化叠加节日消费旺季拉动，生猪出栏均价呈震荡上行态势。一方面，经过前期的产能调整，生猪产能结构更加合理，能繁母猪的质量和数量都得到了优化，生猪的出栏率和质量也有所提高。另一方面，春节、中秋、国庆等节日消费旺季的到来，市场对猪肉的需求大幅增加，拉动了猪价的上涨。
在这一年，行业盈利空间扩大，头部企业出栏目标超额完成。一些大型养殖企业凭借其先进的养殖技术、完善的管理体系和强大的市场竞争力，实现了出栏量和利润的双增长，市场集中度进一步提高。
2.5 2025年：理性预期主导，价格锚定低位区间
2025年，产能保持相对稳定，全年能繁母猪存栏持续处于3900万头正常保有量以上，奠定供应宽松的长期基调。政策持续保障市场平稳运行，政府通过加强市场监管、调控储备肉投放等措施，稳定市场价格。同时，市场预期趋于理性，养殖户和企业不再盲目扩张产能，而是更加注重成本控制和养殖效益。
在这种情况下，猪价全年处于低位震荡区间，供需博弈成为市场核心主线，行业进入深度磨底期。据某平台数据监测显示，全年全国外三元生猪出栏均价为13.72元/公斤，较去年全年均价下降2.98元/公斤，环比跌幅17.84%。年内价格波动频繁，高低价差为5.42元/公斤，反映出市场供需关系的紧张和不确定性。
三、2025年市场深度解析：数据、特征与核心逻辑
3.1价格数据全景：全年均价同比下跌，季度跌幅持续扩大
2025年，生猪市场的价格走势犹如一场令人揪心的“跳水”表演。全年全国外三元生猪出栏均价为13.72元/公斤，与2024年相比，下降了2.98元/公斤，环比跌幅高达17.84%。这一价格跌幅，无疑给养殖户和相关企业带来了沉重的打击。年内价格波动明显，高点出现在1月6日，为16.23元/公斤，彼时市场还沉浸在春节前的备货热潮中，需求的短暂旺盛支撑着猪价的高位运行。然而，好景不长，随着春节消费热潮的退去，市场需求逐渐疲软，猪价一路下行，在10月13日达到了年内低点10.81元/公斤，高低价差达到了5.42元/公斤，市场的剧烈波动让从业者们深刻感受到了市场的寒意。
分季度来看，一季度均价为15.04元/公斤，较2024年四季度均价下降1.59元/公斤，环比跌幅9.56%，不过，同比涨幅仍有4.30%，这主要得益于春节前的消费旺季以及前期产能调整带来的供应相对稳定。但从二季度开始，市场形势急转直下，二季度全国均价为14.52元/公斤，较一季度均价下降0.52元/公斤，环比跌幅3.46%，同比跌幅11.03%。进入三季度，价格继续下行，均价为13.77元/公斤，较二季度均价下降0.75元/公斤，环比跌幅5.17%，同比跌幅28.91%。到了四季度，市场寒意更浓，全国均价为11.56元/公斤，较三季度均价下降2.20元/公斤，环比跌幅15.99%，同比跌幅30.15%。四季度的价格跌幅进一步扩大，也让整个行业全面陷入了亏损的泥沼，养殖户们面临着巨大的生存压力。
3.2运行核心特征：供需博弈主导，供应端扰动频发
2025年生猪市场以“震荡调整、供需博弈主导”为核心特征，全年能繁母猪存栏持续高于3900万头正常保有量，奠定了供应宽松的基调。这意味着在全年大部分时间里，市场上的生猪供应处于相对过剩的状态，供大于求的局面成为了压制猪价上涨的重要因素。然而，市场并非一成不变，年内仔猪PED疫情、二次育肥阶段性承接抛售、政策分层调控等因素，不断扰动供应节奏，导致市场呈现“阶段性偏紧与过剩交替”的波动特点。
仔猪PED疫情的爆发，使得部分仔猪夭折，短期内市场上的生猪供应量减少，猪价出现了短暂的上涨。但随着疫情得到控制，养殖场补栏增加，供应又逐渐恢复。二次育肥阶段性承接抛售则是市场上的一种短期行为，当养殖户认为猪价过低时，会选择将生猪进行二次育肥，暂时减少市场供应，等待价格回升后再出栏。这种行为在一定程度上加剧了市场的波动，使得供应节奏变得更加难以预测。政策分层调控方面，政府通过发布产能调控政策、投放储备肉等方式，对市场进行干预。当市场供过于求时，政府会加大储备肉的投放，以缓解市场压力；当市场供应不足时，政府会鼓励养殖场增加养殖数量，稳定市场供应。这些政策措施在一定程度上稳定了市场，但也增加了市场的复杂性。
3.3供需博弈底层逻辑：供应过剩叠加需求疲弱
3.3.1供应端：出栏量+体重双增，规模企业成供给主力
2025年，供应端的压力成为了市场的主导因素。生猪出栏量同比增幅逐季扩大，一季度同比增幅为2.13%，二季度为3.05%，三季度更是达到了4.72%。出栏量的不断增加，使得市场上的生猪供应量持续攀升。同时，出栏均重也升至127.13公斤，创近年新高，这意味着每头生猪的出肉量增加，进一步加剧了供应压力。量重双增的局面，让市场上的生猪供应严重过剩，猪价也因此受到了极大的压制。
在供应主体方面，规模企业成为了供给主力。规模企业的出栏量同比增长23%，部分头部企业如牧原股份、温氏股份等，凭借其规模化、标准化的养殖优势，提前完成了出栏目标。这些企业的大规模扩张，主导了市场供给增量，使得市场竞争更加激烈。规模企业在成本控制、疫病防控等方面具有优势，能够在市场波动中保持相对稳定的生产，这也使得它们在市场中占据了更大的份额。然而，规模企业的快速扩张也延缓了产能去化进程，使得市场上的过剩产能难以得到有效消化，进一步加剧了市场的供需矛盾。
3.3.2需求端：消费旺季不旺，替代品分流效应显著
与供应端的强势形成鲜明对比的是，需求端表现疲软。传统的腌腊、节日备货旺季未能如预期般有效拉动需求，猪价呈现出“旺季不旺”的特征。在春节、中秋、国庆等传统节日期间，市场对猪肉的需求并没有出现明显的增长，消费者的购买意愿不高。节后消费淡季，市场需求更是大幅下降，猪肉销量明显减少。
与此同时，牛羊肉等替代品价格优势凸显，进一步分流了猪肉消费需求。随着人们生活水平的提高，消费者对肉类的需求更加多元化，牛羊肉因其口感鲜美、营养丰富等特点，受到了越来越多消费者的青睐。当牛羊肉价格相对较低时，消费者会选择购买牛羊肉，而减少对猪肉的消费。居民猪肉消费意愿下降，屠宰企业开工率低位徘徊，也进一步压制了猪价的回升空间。屠宰企业由于订单不足，开工率持续低迷，无法消化市场上过多的生猪供应，这也导致了猪价的持续下跌。
3.3.3政策端：精准调控产能，引导行业理性发展
面对市场的供需失衡，2025年政策聚焦产能调控，通过一系列措施引导行业理性发展。政府召开生猪产能调控座谈会，明确“双重调减”任务，即调减能繁母猪产能和生猪存栏量。这一政策旨在通过减少市场供应，缓解供需矛盾，稳定猪价。政府还引导养殖场控制出栏体重至120公斤以内，以避免因出栏体重过大导致市场供应过剩。
除了调控产能，政府还通过储备肉收储托市，缓解市场短期下行压力。当猪价过低时，政府会启动储备肉收储计划，从市场上收购猪肉，减少市场供应，从而稳定猪价。这种政策措施在一定程度上稳定了市场信心，避免了市场的过度恐慌。通过精准调控产能和储备肉收储等政策手段，政府有效地引导了行业的理性发展，为市场的稳定奠定了基础。
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