肥猪出栏“断档”，这回猪价“飞”多高？
进入7月初，在国内生猪市场，6月末以来，国内生猪市场风向大变，猪价“刷光乍现”，外三元标猪报价呈现“火箭”上涨的局面。短短几日，猪价重心“破位”上涨，生猪均价涨入“5元时代”，时隔近2年，单日猪价涨幅达到近4%，养殖户很久没有如此提气的行情了，那么，此番猪价重心上移，在肥猪出栏“断档”的支撑下，猪价能否飞多高，分析来来：
截至目前，全国外三元瘦肉型标猪出栏均价在10.36元/公斤，环比昨日上涨0.25元，猪价迎来“5连涨”，国内南北地区，市场延续全面“飘红”的局面，不过，涨幅略有收窄，猪价同比下降收窄至31%左右！
从分区来看，在全国重点监测的28个地区，生猪报价呈现普遍上涨的局面，均价与山东、湖南地区10.35元/公斤相近，其中，福建行情“独一档”报价达到12.9元/公斤，南北大部报价在9.1-11元/公斤左右。
其中，在北方产区，东北、华北以及西北市场，东北报价涨至10.5-10.9元，华北地区山西以及河北报价在10.2-10.3元，西北地区，陕甘报价在9.6-9.65元；在南方市场，西南地区，川渝报价9.4-9.5元，华东地区，山东以及安徽报价10.35-10.75元，江浙地区报价在10.75-11元，在华中地区，河南报价在10.25元，两湖报价10.15-10.35元/公斤。而在华南地区，两广市场报价在10.4-11.7元/公斤！
由此来看，7月2日，国内生猪报价延续大幅冲高的局面，南北地区，猪价重心全面上移，主流报价涨入“5元时代”，部分地区标猪报价涨超5.5元/斤！
此番猪价上涨的逻辑，主要受生猪存栏结构变化，市场中大猪供应进入“断档”期，320斤左右肥猪供应紧张，刺激了市场看涨情绪！
支撑阶段性肥猪出栏“断档”！一方面，由于春节后，生猪价格持续低迷，养殖端长期出栏亏损，且，受前期母猪存栏去化缓慢，市场对于猪价前景缺乏信心。在政策性产能去化要求下，主流集团以及社会面猪场压栏现象减少，市场多以减重出栏为主；另一方面，由于官方明确限制二次育肥，虽然，4月中旬，标猪报价触底，社会面猪场零星二育出现，但是，端午前，受高温天气影响，猪场疫病风险加大，且，肥猪需求依然冷清，养殖端6月中上旬中大猪集中出栏！
因此，端午后，市场肥猪出栏告一段落，而前期压栏以及二育偏少，进一步夯实肥猪供应“断档”的局面！
而随着肥猪供应不足，标肥价差大幅走扩，受此影响下，养殖端散户猪场惜售挺价，标猪适度压栏增多，且，集团猪企月末月初出栏节奏减慢，生猪流通减少！叠加，标肥价差扩大，减轻标猪出栏压力，二育入场“套利”预期提升，虽然，在政策性调整下，主流二育受到政策限制，但是，部分社会面猪场仍有逢低二育的操作！
在多方支撑下，国内猪价呈现“技术性”修复的走势！但是，理性来看，此番猪价再涨的空间或有限，市场或逐步进入涨幅“消化”的阶段！尤其是，季节性需求处于淡季，生猪上涨带动白条走高，下游需求承接或将转差，且，本月集团猪企出栏计划较多，规模以上猪企产能去化压力较大，市场存在逢高出栏的压力！
由此分析，此番猪价上涨或难持续，猪价尚未迎来真正的拐点，短暂猪价偏强后，市场仍面临一定回调的风险，重点关注集团猪企出栏以及标肥价差的变化！
生猪 | 肥标差全线走强 南方市场领跑
监测数据显示，截止到6月26日全国肥标差均值比月初走阔0.31元/公斤，增幅为63.27%。近期国内生猪市场结构性特征凸显，全国肥标价差进入持续上行通道，区域分化行情加剧，南方市场价差扩张先行启动并高于北方地区。肥标差走阔本质反映中大猪货源稀缺，带动行业惜售情绪升温，预计短时内上行趋势难以扭转。
全国肥标差稳步上行
当前全国肥标差呈现整体性上涨走势，但南北市场弹性分化明显。据卓创资讯统计，全国肥标猪均值呈现上涨走势，截止到6月26日全国肥标差均值为0.80元/公斤，环比月初增加0.31元/公斤，增幅为63.27%。南方地区肥标差走阔0.4元/公斤，北方地区肥标差走阔0.43元/公斤，本轮肥标差走阔是南方地区先行启动，从而再带动北方地区走阔，并且南方肥标差目前明显高于北方市场。
终端消费结构差异，南方热鲜肉偏好支撑大猪溢价
南北猪肉消费模式是价差分化底层原因。北方市场以规模化屠宰冷鲜分割为主，高温天气下市场偏好小体重标猪，大肥猪膘厚偏高、分割损耗大，屠宰收购意愿偏弱，难以形成高溢价；南方农贸市场以热鲜肉零售为核心，消费端偏爱膘情适中的中大猪，屠企持续刚需收购肥猪，支撑大猪价格上涨，肥标差具备持续走阔基础。
二次育肥管控力度南北不均，南方大猪补给渠道收缩
今年多地规范二次育肥检疫调运，据卓创资讯调研了解到南方地区广西、四川、重庆、云南、贵州管控执行力度更强，100公斤左右中转标猪无法开具饲养检疫证明，二次育肥补栏大幅降温，市场缺少新增中大猪补给；北方产区管控执行相对宽松，散户、小型养殖场仍可少量开展二育，中大猪持续补充市场货源，限制肥猪溢价上行空间。南方大猪 “存量消耗+增量断供” 双重约束，进一步放大肥标差上涨弹性。
养殖出栏节奏分化，北方压栏集中释放对冲溢价
前期猪价回暖预期下，北方规模场与散户同步压栏增重，集中积累中大猪库存，近期市场出栏节奏加快，大批量肥猪流入屠宰端，供给宽松压制价差；南方养殖端前期资金周转压力更大，低价阶段已完成中大猪集中出栏，现阶段场内110-130公斤标猪为主，可出栏肥猪稀缺，屠企收猪竞争加剧，价差持续走高。
肥标差或维持高位，南方行情弹性持续占优
短期来看，肥标差走阔逻辑尚在，价差高位格局仍将延续，生猪价格获得稳定支撑。供应端，全国中大猪存栏占比整体偏低，据卓创资讯监测，截止到6月末120-140公斤体重段猪源在市场中占比环比下滑0.01个百分点，140公斤以上猪源在市场中占比环比减少0.05个百分点，并且目前占比是历年来的最低水平。虽然养殖端面对较高的肥标差有压栏增重意愿，高温天气生猪体重增加缓慢，短时内大猪供应难有明显增加。
分区域来看，南方二次育肥补栏量锐减，肥猪供给缺口短期难以弥补；需求端，夏季农贸市场热鲜肉需求稳定，南方大猪刚需持续存在，肥猪溢价具备支撑。南方肥标差仍有小幅走阔空间，给区域猪价带来支撑；北方冷鲜消费偏好不利于大猪消化，价差扩张节奏偏缓，对猪价的支撑较为有限。中长期若肥标差持续处于高位，养殖端集中压栏增重或造成远期集中出栏压力，价差存在阶段性收敛可能，但短期难以扭转肥标差上行趋势。
生猪市场：价格狂飙与产能调控的双重奏
猪价疯涨，市场沸腾
国内生猪现货市场延续连续上涨态势，今日涨幅进一步扩容，实现全国28省价格全线上涨，七大区域市场同步回暖。全国外三元生猪均价较前期显著抬升，市场上涨情绪持续升温，行业回暖信号明确。
分区域来看，本轮猪价上涨力度呈现差异化强势格局。其中黑龙江、福建领涨全国，生猪价格单日涨幅达0.5元/斤；广西紧随其后，单日涨幅0.45元/斤。海南、陕西、广东、江西、湖南、河南等华中、华南主流产区，猪价普遍实现0.3元/斤的单日涨幅，区域普涨特征凸显。
头部养殖集团报价同步上调，华东、华中地区规格猪价稳步走高。数据显示，110-125公斤标准生猪报价上调0.2-0.25元/公斤，125-140公斤大猪报价上调0.1-0.2元/公斤，规模化猪场调价落地，进一步夯实本轮猪价上涨基础。
随着生猪现货价格持续回暖，行业市场预期全面修复，形成现货、期货、上市猪企股价同步拉升的多头行情，产业链全线迎来阶段性反弹。
二级市场猪肉板块集体走强，个股涨幅表现亮眼。其中巨星农牧强势涨停，牧原股份涨幅超7%，天康生物涨幅超6%，神农科技、新希望涨幅突破5%，德康农牧、东瑞股份、立华股份等多家猪企个股涨幅均超4%。板块内多只标的走出连续上涨行情，牧原股份、新希望实现三日连涨，巨星农牧、立华股份、神农科技等实现两日连涨，资本市场对生猪行业复苏预期持续升温。
生猪期货市场同步冲高，主力合约价格强势突破12000元/吨关口，最高触及12415元/吨，单日最大涨幅达4.07%。细分合约方面，2609合约涨幅3.71%，报价10205元/吨，2611至2703周期合约全线跟涨，期货市场多头趋势明确，进一步印证行业回暖预期。
期货与猪肉股齐创新高，行业预期全面修复
本轮生猪市场回暖，带动现货、期货、资本市场形成共振上涨行情，猪肉板块迎来阶段性强势拉升。板块内个股普涨态势显著，头部企业与中小标的同步发力，巨星农牧涨停收官，牧原股份、天康生物、新希望等行业龙头涨幅居前，多数标的实现连续多日上涨。持续的板块走强，充分体现资本市场对生猪行业周期修复、盈利改善的正向预期。
期货端行情同样表现强势，生猪主力合约成功突破关键压力位12000元/吨，创下阶段性新高，4.07%的单日涨幅彰显市场做多信心。2609远期合约同步走高，其余跨期合约全面跟涨，期货市场价格走势与现货市场回暖形成联动，行业整体估值持续修复。
期股现货同步上涨的格局，核心源于行业基本面改善与市场预期的双重加持。经过长期的行业低位调整，生猪产能持续有序去化，市场供需格局逐步优化。当前产业链全线回暖，标志着猪周期大概率迎来向上拐点，行业正式进入复苏修复阶段，后续行情走势将持续依托产能调控与供需关系变化展开。
产能调减倒计时
行业政策端迎来关键时间窗口，生猪产能调控进入落地冲刺阶段。今年5月中旬，农业农村部印发新版《生猪产能综合调控实施方案》，并专项召开产能调控工作会议；6月17日，行业专项座谈会再次召开，明确9大生猪主产省份及头部养殖企业已签订产能调控承诺书，要求各省份务必在6月底前完成能繁母猪淘汰、产能调控分解目标的公示工作，本轮产能去化即将迎来关键落地节点。
截至6月29日，距离官方划定的6月底公示截止日期仅剩2天，各主产省份产能调减方案的落地情况，成为当前行业、养殖户及投资者重点关注的核心问题，也是影响后市猪价走势的关键政策变量。
目前已有多个省份率先落地产能调控方案。其中山东省于6月10日率先发布2026年修订版生猪产能调控方案，作为全国生猪养殖、屠宰及外调核心大省，山东明确锁定两大核心产能指标：全省能繁母猪保有量稳定在248万头左右，较去年末调减17.9万头，调减规模占全国总调控目标的11.9%，整体降幅6.7%；规模猪场保有量稳定在1.05万个以上，严格守住产能调控红线，精准推进产能去化工作。
湖南省同步推进产能优化调控工作，目前新版生猪产能调控方案正在修订制定中。数据显示，今年一季度湖南能繁母猪存栏量已降至321万头，同比下降3.8%，较2023年累计下降12%，产能去化成效显著。根据最新调控规划，湖南力争将年内能繁母猪存栏量控制在317万头以下，持续优化区域生猪产能结构。
上海市于6月22日正式公布修订后的生猪产能调控方案，精准明确本地养殖主体调控责任。方案划定核心产能目标：区域能繁母猪保有量目标8万头，规模猪场保有量90个，实际存栏数据将依托官方养殖监测平台、畜牧兽医管理系统实时统计核验，保障产能调控精准落地。
截至目前，河北、山西、福建、河南、湖北、广东、广西、四川、贵州九大生猪主产省份，尚未正式对外公示产能调控方案及分解目标。另有消息显示，浙江省方案正处于意见征求阶段，宁夏、广西已启动方案修订工作，暂未发布正式文件。后续各大主产省份产能调控政策落地节奏，将直接决定全国生猪产能去化进度，对中长期猪市供需格局形成核心影响。
市场走向何方
当前猪价阶段性上涨，核心驱动源于全国生猪产能有序去化与政策调控的双重支撑。本轮自上而下的产能调控工作，旨在优化行业产能结构、修复失衡的供需格局。能繁母猪作为生猪产能的核心先行指标，其存栏量持续回落，将直接传导至后续生猪出栏量，推动市场从前期供过于求的格局，逐步向供需平衡、阶段性偏紧转变，为猪价企稳回升提供基本面支撑。
但中长期来看，生猪市场走势仍存在多重不确定性。一方面，各省份产能调减的落地节奏、调减幅度存在差异，若产能去化速度超预期，或引发阶段性生猪供应缺口，推动猪价快速上行；若调控落地偏缓，行业产能去化不充分，市场供需修复进度将放缓，猪价或维持震荡偏弱格局，养殖端盈利修复周期将被拉长。
另一方面，终端消费市场变量同样不容忽视。居民消费偏好升级、肉类替代品类价格波动、宏观经济环境变化等因素，均会影响猪肉终端消费需求。即便产能持续去化，若终端消费复苏乏力，猪价上涨空间也将受到明显压制。
综合来看，本轮猪价反弹是行业基本面与政策面共振的结果，但后续能否延续上涨态势、正式开启新一轮上行周期，仍需持续跟踪各主产省份产能调控落地情况、能繁母猪存栏变化及终端消费复苏节奏。
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