2026年10月9日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受累于美国中西部收割加快和月度报告前基金调整头寸，周四CBOT大豆期货市场震荡收低，盘中豆粕下跌豆油上涨。市场正密切关注美豆收割进展，本周美国中西部地区天气大多干燥，美豆收割工作预计将加快。美国农业部公布的作物生长报告显示，截至10月4日当周，美国大豆优良率为57%，当周美豆收割率为25%，落后于五年均值33%。今晚美国农业部将公布月度供需报告，市场预计美国大豆单产预估将与上月持平，预计全球大豆期末库存将下调至1.2333亿吨。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至10月1日当周，美豆出口销售合计净增54.9377万吨，其中对中国净销售为38.2901万吨。农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2026/2027年度大豆播种进度已达到预估总面积的7.3%，低于去年同期的9%，降雨分布不均导致播种进度有所放缓。

　　【大豆】当前正值东北产区新豆收割上市阶段，新豆价格较上年同期大幅上涨，主产区主流报价在4900-5160元/吨，假日期间市场看涨情绪较高。周四豆一期货市场跳空高开，多个合约创下逾三年半新高，随后因获利盘减持而回吐日内大部分涨幅，技术上仍处强势运行节奏。受春季种植面积下滑以及生长关键期降雨偏多影响，国产大豆减产预期正随收割工作展开而进一步升高。随着新豆供给能力增加，现货市场能否保持强势仍需要需求端加以配合。受技术买盘提振，豆一期货有望延续强势震荡行情。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体上涨，各地涨幅在20-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3320-3380元/吨，东莞菜粕报价2400元/吨。国庆期间油厂开工率明显下降，节后陆续恢复。下游库存整体偏高，节后以刚需补库为主。周四国内粕类期货市场呈现冲高回落行情，近月合约大幅减仓带动持仓量整体下降。美豆收割提速且保持丰产预期，中方对美豆大单采购降温，美豆反弹节奏受阻，市场关注点转向今晚美国农业部月报。国内豆粕库存高企，需求端对粕价提振作用有限，美豆回落导致成本端下行驱动增强。国内粕类期货市场涨能不足，有望维持震荡偏弱行情等待月报指引。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场小幅回升，呈现粕弱油强特征。周四马来西亚棕榈油市场上涨逾3%，印度强劲需求盖过库存升高压力。因黑海物流受阻扰乱葵花籽油运输，印度近日大量购买毛棕榈油。此外，地缘局势紧张以及原油反弹也为棕榈油市场带来提振。在MPOB下周一发布月报前，一项调查显示，由于产量飙升至创纪录水平且超过疲软的出口需求，预计马来西亚9月棕榈油库存将创下历史新高。周四国内油脂期货市场走势分化，收盘互有涨跌。棕榈油期货节后补跌触及三个月新低，豆油期货减仓跟跌，菜油期货双边震荡小幅回升。马来西亚棕榈油库存压力得到释放，MPOB偏空月报提前消化，市场关注点转向印度需求。世界气象组织(WMO)表示，厄尔尼诺预计将于12月达到峰值，并将持续到明年2月。超强厄尔尼诺对东南亚棕榈油生产的扰动仍不能排除。国内棕榈油库存处于历史高位，豆棕价差倒挂压制消费，供强需弱的基本格局仍限制国内棕榈油市场跟涨力度。美豆反弹遇阻震荡回落，成本端对豆油市场的支撑减弱。菜油因低库存和加拿大菜籽上市推迟而相对抗跌。整体来看，棕榈油期货出现超跌反弹，国内油脂板块卖压有所缓解。