益生股份：调研报告

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　　公司主要从事祖代种鸡的引进、饲养，父母代种鸡的生产、销售，是国内最大的白羽肉鸡引种企业。

　　益生股份(35.95,-0.01,-0.03%)处在国内白羽肉鸡企业的最高端，公司与上游跨国育种公司形成了利益共享关系。

　　白羽肉鸡的育种技术完全掌握在3家国际育种公司手里，高度集中的行业格局有利于长期维持高毛利水平。

　　2010年是养鸡业的一个多年低谷，父母代肉雏鸡、商品肉雏鸡价格都远地最近3年的平均价格。2011年价格逐渐恢复，公司迎来业绩拐点。

　　公司未来向上游曾组代鸡和禽类疫苗延伸，盈利能力增强。

　　2010-2012预期每股收益为0.55元、1.38元和1.66元。

　　主营业务壁垒较高，业绩迎来拐点，给予“推荐”评级。