2014年2月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受巴西干燥气象条件改善及高位获利了结因素影响，周三CBOT大豆期货市场振荡回落。美国农业部将于本周稍晚召开展望会议，届时将公布对本年度作物面积的首次预估。从当前作物比价及美豆销售情况看，大豆仍具有争夺面积的优势。巴西大豆产区陆续出现的降雨使得前期干旱形势有所缓解，分析机构继续对巴西产量前景保持乐观预期。周三国内豆类期货市场走势分化，前期表现强势的大豆逆市回落，豆油和豆粕跟随外盘高开，但盘中追涨动力不足，多呈现冲高回落走势。春节后国内豆类现货市场需求表现相对平稳，进口大豆到港量处于历史同期最高水平，油厂整体开工率较高，豆粕因预售模式而库存压力较小，开工率提高后豆油库存再度增加。当前国内豆油和豆粕的供需形势并不支持价格持续反弹。

　　【连豆今日操作建议】美豆冲高回落，处于高位振荡格局，市场关注点转向新季美豆播种面积预期。国内产区大豆现货表现平稳，大豆期货走势较为独立，近月合约上行空间有限，维持目前位置交割的可能性较大。远月合约仍在关注政策走向，在低价进口大豆的牵制下反弹空间受限。预计今日连豆市场延续振荡偏弱走势，建议投资者保持振荡思路，前期远月多单宜减持。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆高位振荡，旺盛出口需求导致的库存紧张仍对近月合约构成较强支撑。国内豆粕期货市场冲高乏力，近强远弱格局有望延续。国内豆粕现货价格小幅上扬，生猪市场持续走弱，禽流感疫情尚未得到有效控制，尤其是华南地区禽类养殖企业对豆粕和菜粕的需求明显下降，国内粕类市场上行阻力较大。预计今日连豆粕窄幅振荡，建议投资者保持振荡思路，可适量持有豆粕近月多单。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油小幅修正近期连续涨幅，技术上仍处反弹节奏。马盘棕榈油试探高点压力，外部油脂市场整体仍处于反弹形势。春节后国内油脂市场整体跟随外盘保持强势，市场看空情绪缓解，但多属被动跟涨，自身上涨动力仍显不足。国内压榨厂商开工率恢复至正常水平，油脂库存再度增加。预计今日国内油脂板块低开振荡，建议投资者保持振荡思路，盘中顺势短线操作。