2014年5月22日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年1月大豆进口量591万吨，2月大豆进口量为481万吨，3月大豆进口量为462万吨，4月进口大豆650万吨，1-4月累计数量为2185万吨，累计数量同比增加41.2%，金额同比增加33.3%。

　　【豆类基本面】美豆供应紧张因素推升周三CBOT大豆期货市场大幅反弹，低位买盘活跃，连跌四日的豆油期货也止跌回升。《油世界》最新报告显示，因南美大豆供应前景改善，全球油籽产量预估值较上月调高。国内豆类市场追随美豆运行节奏，延续粕强油弱特征。连豆因产区现货紧俏及产区大豆面积下滑而持续上扬；豆粕及菜粕期货维持前期强势特征，不断开拓上行空间；油脂期货则受需求因素拖累维持弱势下滑状态。

　　【连豆今日操作建议】美豆重启升势，陈豆供应偏紧再度吸引买盘入场，国内大豆期货市场延续振荡上行走势。产区大豆面积继续萎缩，南方商品豆短缺，临储大豆拍卖维持高成交率，均为大豆期货反弹提供支撑。预计今日连豆市场延续振荡偏强走势，建议投资者保持反弹思路，盘中可逢低买入大豆远月多单。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆止跌回升整体反弹，陈豆供应偏紧提升买盘动力。国内豆粕现货价格维持坚挺表现，各地生猪价格继续反弹，养殖收益扭亏为盈，生猪养殖业走出低谷提升油厂挺粕动力，远期基差交易再度活跃。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者保持上行思路，可继续持有豆粕多单。

　　【油脂今日操作建议】 CBOT豆油市场在大豆期货大幅反弹带动下止跌回升，马盘棕榈油延续下行态势，外部油脂市场尚未摆脱弱势氛围。国内油脂市场延续弱势回落状态，现货整体走势偏弱，供大于求的局面及粕类坚挺表现仍是压制油脂价格的重要原因。预计今日国内油脂市场跟随外盘高开，盘中冲高回落可能性较大，建议投资者保持振荡思路，可适当减持前期获利空单，买粕卖油的套利组合仍可继续持有。