因雪球论坛大V“天地侠影”质疑牧原股份财务数据，A股养猪第一股近日被推上风口浪尖。牧原股份披露了长达33页的回复内容，解释了少数股东ROE(净资产收益率)远低于母公司股东ROE、关联交易多、“大存大贷”、固定资产和在建工程庞大等的合理性。近期牧原股份首席法务官(CLO)、总裁助理袁合宾分别进行了回应。
尽管牧原股份进行了回复，但认为牧原股份财务造假的声音并未消除。就此，记者近日也前往牧原股份所在地河南省南阳市内乡县、邓州市等多地，实探公司的养猪项目。记者连日走访发现，牧原股份楼房养猪等在建项目均正常推进，已建项目也正常经营，并无异常。
高楼养猪3-5月即将建成投产
实际上，牧原股份最被关注的项目还是楼房养猪项目。去年以来，牧原股份多次接待投资者调研时都被问到楼房养猪进度。
牧原股份从去年开始新增楼房猪舍类型，于去年3月20日成立第一家楼房猪舍养殖公司，即全资子公司内乡县牧原现代农业综合体有限公司(以下简称牧原内乡)，该公司于去年9月投产运营。
根据公司去年9月17日的投资者调研纪要，“目前公司所有的楼房养猪暂未投产，内乡的接近完工，可能近期会部分投产，其他的较晚一些……未来几个月会陆续装猪……楼房养猪可能是6个月或8个月的建设周期，稍微长一点”。
据此推算，牧原股份的楼房养猪项目在今年3月和5月要建成投产。
那么，楼房养猪当前的项目进度如何？
内乡县是牧原股份董事长秦英林的发家之地，湍河穿城而过。牧原内乡的楼房养猪项目距离县城10公里。楼房养猪项目点，门口挂有“牧原肉食产业综合体”的牌子，项目介绍称，“总投资50亿”、“年出栏生猪240万”。
由于外人不得进入工地，记者翻过旁边的渣土堆，看到了楼房养猪项目全景。工人正在现场施工建设，没有停工迹象。楼房养猪项目的楼房不超过6层，距记者最近的一栋已经完成封顶，正在进行外立面装修。从远处可以看到，最高的两层已有猪舍栏待装，密密麻麻地堆积在过道。不过，楼房四周的主要干道尚未完成地面找平和硬化。
楼房对面的固粪处理棚已经搭建好，离心抽风机等设备也已装好。“估计年底完工。”一名从事测绘的工人向记者表示。
“楼房养猪项目对我们(来说)也是探索和尝试，我们20多年建的都是平户猪舍。楼房猪舍看似一层一层，但绝不是一层一层简单摞起来，它里面有很多技术、管理的应用。简单说一个问题，母猪是在上面还是在下面，母猪是在六层还是在一层，所以这个事情需要协同。”袁合宾称，他们会根据五栋楼的投产情况观察，有不合适的就改，边建设边投猪。
红色为楼房养猪已投产项目
“现在猪舍也不是谁想干都能干的，是各种科技、技术的一个综合。”袁合宾表示，这起争论给牧原的启示是这两年市值和规模发展很快，需要主动走出去，邀请投资者和媒体走进公司看看，“看看东北的牧原猪舍是什么样，南方的猪舍又是怎样的，让大家更真实(地)了解公司实际情况。和大家做一个充分沟通和交流”。
超级“猪周期”结束？
牧原股份是一家主营种猪和商品猪养殖与销售的龙头企业，是中国最大的自育自繁自养的生猪养殖企业之一。
2017年—2019年及2020年前三季度，牧原股份分别实现营业收入100.42亿元、133.88亿元、202.21亿元和391.65亿元，同比增长79.14%、33.32%、51.04%和233.79%；归母净利润分别为23.66亿元、5.20亿元、61.14亿元和209.88亿元，同比增长1.88%、-78.01%、1075.37%和1413.28%。
可以看出，牧原股份净利润从2018年后开始大幅好转，而猪肉价格也从这个阶段开始持续攀升。
业内人士表示，本轮超级猪周期始于2018年年中，由于环保禁养及非洲猪瘟的叠加影响，本轮猪周期呈现涨幅大、速度快的特点，根据以往两年左右的上升周期，现在已迎来价格向下拐点。
而据牧原股份近期披露的2021年1—2月份生猪销售简报显示，其商品猪销售均价在2020年7月创出35.23元/公斤的高点后，开始呈现下滑趋势。从中国农业农村部最新数据也可以发现，全国猪肉平均批发价在形成三个价格波峰后，三点连线亦呈下降趋势。
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