【导语】截至6月中上旬，华北主产区小麦进入集中上市期，当前整体收割进程已接近六成，市场贸易主体积极进行新季小麦收购工作的同时，玉米出货积极性普遍不高，市场供应逐步收紧，终端深加工企业连续提价促收。7月份下游饲料及深加工需求均有一定制约作用，玉米价格涨幅或不及预期。
深加工企业到货量低位，纷纷提价促收
6月份华北市场玉米整体供应逐步收紧，深加工企业到货量连续处于低位。据卓创资讯调研，6月上半月，山东深加工企业晨间日均玉米到车379辆，环比上月同期降幅36.83%；原料玉米收购均价上涨102元/吨，最大涨幅3.59%。近期华北地区新季小麦大量上市，贸易商操作小麦为主，玉米出货积极性不佳，导致企业到货量迅速减少，企业为保证粮源供应陆续提价促收，玉米价格重心上移。
基层余粮见底，贸易环节挺价心态较明显
导致近期市场供应收紧的主要原因，一方面是贸易主体将收购重心转移至小麦；另一方面是当前市场的基层余粮已经见底，且收购成本偏高，贸易环节对后市仍有一定看涨预期，因此现阶段出货积极性普遍不高。据卓创资讯数据统计，截至5月底，华北地区玉米售粮进度整体已经达到96%，基层农户余粮已不足1成，贸易商还有部分存粮。
华北、东北价差逐步走阔，后期东北粮源有望供应华北
根据往年市场货源流向来看，华北地区作为国内主要的产区与销区，消费粮源除本地以外还有部分东北粮源进行供应。2022年春节过后，由于两大产区价差偏低，东北粮源流入华北市场成本高企，对华北市场的供应量明显减少。近期随着国内玉米市场行情分化，华北、东北两大产区价差逐步放大。据卓创资讯数据监测，截至6月14日，华北市场玉米均价较东北均价高出97.94元/吨，环比5月份价差扩大68.21元/吨，涨幅超过2倍。
以华北市场为例，若两大市场价差超过150元/吨，东北粮源供应华北市场将逐步实现顺价。根据目前市场行情走势来看，华北涨、东北跌，两大产区价差增大的趋势已经逐渐形成，未来东北粮源大量流向华北的可能性逐渐增大。随着东北粮源的有效供应增多，后期也将抑制华北地区玉米价格的上涨幅度。
需求面及替代品制约作用显现
目前来看，影响玉米行情的主要驱动因素除市场心态以及囤粮成本等，更多的是终端需求的变化。
从玉米最大的下游饲料、养殖行业来看，5月下旬超期稻谷陆续开始供应市场，因有一定价格优势且毒素较低、营养价值高，部分饲料企业采购意向提升，饲料企业为控制成本或进一步减少玉米使用量。另外，随着夏季高温天气持续，中小养殖规模的畜禽活体采食量普遍有所减少，在总存栏量变化不大的情况下，畜牧养殖饲料需求减少也将限制玉米的终端需求。据卓创资讯调研了解，6月份深加工行业开机率波动幅度有限，玉米市场消费暂无明显利好提振。需求面放量支撑力不足，或同样限制玉米价格的上行空间。
结论：供需均有一定利空，玉米价格涨幅或不及预期
卓创资讯认为，目前余粮逐渐减少、囤粮成本逐步抬升，玉米现货重心易涨难跌。由于6月中上旬华北地区玉米价格上涨幅度较大，提前透支部分涨幅。7月份华北地区麦收步入尾声，玉米出货量增加或将限制玉米价格的上行空间；同时畜牧行业需求处于季节性低谷，深加工玉米淀粉行业需求难放量，对玉米价格上涨亦有一定牵制作用。预计7月份华北地区玉米价格上涨幅度或不及预期。
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