一轮有望创历史新高的“鸡周期”来了？

一轮有望创历史新高的“鸡周期”来了？

 

　　2023年以来，受养殖端盈利预期向好、市场补栏需求旺盛影响，鸡苗价格不断上涨突破高位：3月6日烟台地区大场报价达到6.2元/羽，环比上周上涨0.3元，同比上涨约500%，其中益生股份报价已突破至6.5元/羽。

 

　　毛鸡需求受消费复苏叠加屠宰复工拉动，本周毛鸡价格为5.17元/斤，环比小幅上升，单羽养殖利润接近3元。华创证券认为，当前父母代鸡苗报价维持高位，随着上游祖代产能缺口传导至父母代，父母代鸡苗实际成交价格有望逐步上行。

 

　　华创证券表示：

 

　　短期来看，商品代苗价提振板块情绪，随后下游毛鸡、鸡肉的需求与价格情况将继续拉动上游父母代价格向上，带来叠加行情，整体板块都迎来极佳的配置机会。

 

　　从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显；另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力大概率将刷新历史纪录。

 

　　截至2023年2月28日，美国在本轮禽流感疫情中已发生318例商业养殖场、459例家庭养殖场HPAI、扑杀禽类数量达到58.53M，疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。预计美国供种压力或将持续。同时疫情在南美洲继续扩大传播，进一步加大种源紧缺程度。

 

　　海外禽流感影响超历史最高纪录，且仍在持续发展中。华创证券预计，我国祖代白羽鸡供应或将持续不足，祖代种鸡更新量预计约90万套，同比减少约30万套，缺口高于历史任何一次。

 

　　华创证券对此表示，按照周期传导节奏推算，明年春节后父母代鸡苗环节或迎来量跌价升，进而明年底或进入新一轮周期的上行阶段，当前时点长周期供给侧的拐点已经隐约可见。而在禽流感疫情及航班受限等不可抗力因素的影响下，未来几个月引种受限有望继续演绎，若后续引种持续低于预期，周期的高度和可持续性非常值得期待。

 

　　华创证券还认为，伴随着防疫政策不断优化，鸡肉消费中占比较大的餐饮市场或将迎来复苏，并且鸡肉作为当下最便宜的低料肉比动物蛋白，在粮价高企的背景下，与其他动物蛋白的价差会不断拉大，形成对其他肉类消费的持续替代，行业总量扩容到100亿只指日可待。

 

　　因此华创证券总结道，短期看，疫后经济修复有望提振餐饮场景需求，鸡苗价格有望维持高位；中长期看，在2022年下半年祖代产能短缺并未传导到商品代情况下，商品代鸡苗及鸡肉价格表现已较为强势，随着上游祖代产能缺口的传递，叠加需求层面消费的边际复苏，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格也将冲击历史新高。

 

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　　白羽鸡苗近期涨幅明显，行业大厂益生股份3月6日最新报价6.60元/只，20天内涨幅接近50%。公司相关负责人表示，市场需求旺盛，目前订单已排到5月下旬。

 

　　潍坊当地一家种禽企业的相关负责人透露，公司目前开足马力生产，每天可出栏10万只鸡苗，按现在的售价，一天利润在30万-40万元之间，是“三年来最好的日子”。

 

　　事实上，春节后，白羽鸡鸡苗价格迅速上涨，鸡肉价格稳中有升。1-2月毛鸡均价为4.43元/斤，环比涨幅15.97%，并在2月下旬突破5元大关。据Wind数据，上周鸡苗均价5.46元/羽，环比+15.43%；毛鸡均价10.21元/公斤，环比+2.10%

 

　　引种量大幅下降

 

　　而本轮白羽鸡苗价格的上涨的主营因素在于进口祖代种鸡数量大幅下降导致的供不应求。

 

　　从白羽鸡是养殖产业链来看，从上到下可以分为祖代种鸡-父母代种鸡(产能)-商品代鸡苗-商品代肉鸡。

 

　　供给方面，由于种禽出口核心区——欧美亚三大洲去年年中开始爆发严重禽流感疫，这使得他国不得不限制引种，目前我国祖代肉种鸡的引种国只有美国和新西兰，因禽流感和航班的问题，从去年5月至今，我国祖代肉种鸡的引种量非常少。因此国内的祖代白羽肉鸡进口锐减。

 

　　2022年我国进口祖代鸡的数量较少，全年更新量约96万套，同比下降了25%，远低于110-120万套的均衡量。

 

　　根据一般的生长周期来看，从祖代鸡引种到下游肉鸡苗产出需要8-9个月时间。这意味着引种降低导致的供需缺口在短期内很难补上。

 

　　中邮证券指出，祖代将影响12个月后的鸡苗和14个月后的毛鸡供应，即祖代引种不足的影响将在2023年二季度开始体现。

 

　　最新数据显示，祖代鸡和父母代鸡苗的产能都是比较紧俏。1月份在产祖代种鸡平均存栏量124.77万套，同比+16.39%，环比-2.01%；父母代产能方面，1月份在产父母代存栏1954.65万套，同比-2.08%，环比-1.15%

 

　　而后备量的存量更是紧缺。中国1月后备祖代鸡同比减量至历史低位，后备祖代种鸡1月平均存栏量50.71万套，同比下降37.44%

 

　　而在需求端，春节过后，随着疫情管控的精准改善带来经济活动的快速正常运行，旅游酒店和餐饮业逐渐恢复，消费需求增加，下游毛鸡需求快速改善，从而带动对鸡苗的需求，供不应求之下导致鸡苗价格上涨。

 

　　投资端怎么看？

 

　　那么业内怎么看白羽肉鸡苗未来的景气度？

 

　　华创证券指出，中短期视角来看，供给缺口难以弥补，叠加下游回暖带来的需求共振，本轮周期价格有望创出历史新高。同时，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润大概率将刷新历史纪录。整体板块都迎来极佳的配置机会，

 

　　但后续的关键还是看海外引种何时能恢复。根据中美的引种协议，恢复引种的前提是所在州3个月内禽流感为零。

 

　　据美国农业部的数据显示，商业饲养的家禽患流感病例在1月份有所放缓，与去年12月份的500多万只家禽死亡数相比，1月份的死亡数不到50万只。但该机构官员表示，病毒可能会在春季再次出现，届时野生鸟类将在美国各地迁移。

 

　　华创证券也指出即将到来的候鸟春季迁徙季将再次扩大疫情传播，预计从海外低引种状况或持续更长时间，种源缺口有望进一步放大。

 

　　银河证券指出，畜禽养殖链依旧为当前关注重点，积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业，可板块性关注，包括益生股份、禾丰股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。其次可关注生猪、黄鸡价格走势，个股优选牧原股份、温氏股份、立华股份

 

　　附概念股：

 

　　益生股份：今年上半年公司父母代鸡苗的产销量以及今年公司商品代鸡苗的产销量不受影响。今年下半年父母代鸡苗的销量还需要根据今年一季度的祖代引种量来确定。

 

　　民和股份：1月份鸡苗销售收入同比增99.88%

 

　　圣牧发展：公司今年商品代种鸡销量亦将大幅增加

 

　　益客食品：公司已形成了以父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗生产销售为核心，肉鸡养殖、屠宰加工与肉鸡苗生产相结合的经营模式