新开产与实际淘汰量上下博弈，3月蛋价或震荡缓涨

3月鸡蛋市场供应面或微增

 

　　一、3月新开产蛋鸡数量环比减少

 

　　3月份新开产蛋鸡多为去年11月份补栏鸡苗。11月蛋价虽处高位，但受饲料成本高企影响，养殖单位补栏积极性受挫，鸡苗销量一般。据Mysteel数据统计，2022年11月鸡苗销量为3706万羽，较10月减少170万羽，环比减幅4.39%，同比减少12.10%，从而推算3月新开产蛋鸡数量环比减少。

 

　　二、3月淘汰鸡出栏量相对有限

 

　　从2月份月均淘汰日龄来看，多数老鸡于543天左右进行淘汰。由于当前待淘适龄老鸡占比仍不高，加之近期蛋价及淘鸡价格较好，养殖单位多看好后市存惜售心理。同时现阶段仍处需求淡季，下游农贸市场销量一般，屠宰企业开工率受限，预计3月淘鸡实际出栏值低于理论值。

 

　　三、新开产与实际淘汰量上下博弈在产蛋鸡存栏量或小幅增加

 

　　从3月新开产蛋鸡与月内淘汰鸡理论出栏量来推算，两者均以鸡苗销量为依据。本月新开产蛋鸡为2022年10-11月补栏鸡苗，淘汰老鸡多为2021年10-11月补栏鸡苗，通过鸡苗数据可推算出本月理论淘汰量高出新开产数量9%。但考虑到当前适龄老鸡不多，养殖单位淘汰积极性不高，预计本月老鸡实际出栏值远低于理论值，新开产大于实际淘汰量，在产蛋鸡存栏量或微幅增加，需密切关注本月淘汰鸡出栏情况。

 

　　综合来看：3月在产蛋鸡存栏量或微幅增加，具体根据本月淘鸡实际出栏数据而论，供应面延续低位继续利好蛋价。从需求端看，天气转暖，鸡蛋存储条件适宜，电商平台、学校机构、旅游消费等需求逐步增加。加之3月末部分经销商为清明假期储备库存，需求将稳中向好。但考虑到终端消费跟进有限，本月蛋价或呈震荡缓涨慢涨的趋势。

 

　　相关报道

 

　　鸡蛋基本面逐步过度至供需双强蛋价或仍较为抗跌

 

　　周三，美联储鹰派言论引爆商品市场，鸡蛋期价低开高走表现扛跌，鸡蛋05合约跟随现货偏强震荡，远月合约受补栏预期及成本下移影响持续走低，59价差处于历史同期高位。

 

　　截止收盘，主力05合约收于4408元/500公斤，环比前一交易日涨0.27%，09合约收于4482元/500公斤，环比前一日涨0.16%。

 

　　鸡蛋现货价格延续震荡上涨，今日主产区蛋价4.73元/斤，环比昨日持平，主销区蛋价4.90元/斤，环比昨日持平，全国均价4.78元/斤，环比昨日持平，淘汰鸡价格6.38元/斤，环比昨日持平。

 

　　3月份开始鸡蛋短期进入季节性旺季，生鲜品终端消费乐观，肉禽价格目前仍强势运行，短期对鸡蛋消费形成利多。

 

　　【重要资讯】

 

　　1、截止2023年3月3日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.30天，环比前一周降0.08天，同比降0.15天，流通环节库存1.02天，环比前一周降0.07天，同比降0.02天。

 

　　淘汰鸡日龄平均525天，环比上周延迟2天，同比延后29天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡；上周豆粕(3793，-26.00，-0.68%)及玉米(2845，-4.00，-0.14%)价格高位震荡回落，蛋价止窄幅震荡，蛋鸡养殖利润季节性小幅走高，上周全国平均养殖利润0.53元/斤，周环比涨0.15元/斤，同比高0.66元/斤；上周代表销区销量7393吨，环比降1.54%，同比增1.15%。

 

　　截止2023年2月底，全国在产蛋鸡存栏量11.85亿羽，环比1月增0.68%，同比增2.78%。

 

　　2、行情点评：本周农产品板块延续震荡回落，鸡蛋近月期价出现反复，远月合约跌破前期低位。

 

　　鸡蛋基本面上，截止2023年3月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户或将积极淘汰老鸡，清明节前后老鸡占比有望高位回落，2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。

 

　　综合来看，当前鸡蛋基本面逐步过度至供需双强，清明节前可能迎来集中采购补库。

 

　　边际上，3月初猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多，尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高，继续有利于蛋鸡供给端收缩。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。

 

　　操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，蛋价可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料原料价格下跌的边际风险。详细内容参考3月度报告。