7月15日中国外三元猪价格继续上涨

　　2024年7月14日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为18.84元每公斤，相比昨天上涨0.28%。短期供应仍存在断档预期，养殖端压栏惜售情绪不减，加之受“食用油罐车混装”事件影响，近日肥膘猪肉及猪油需求激增，给整个猪价带来利多提振，猪价持续走高。不过近来大范围强降雨天气，疫病风险增加，养殖端出栏节奏有所加快，叠加需求疲软态势不变，屠企维持低开工率，猪价继续上涨阻力较大。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年7月14日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月15日中国内三元猪价格继续上涨

　　2024年7月14日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为18.47元/公斤，相比昨天上涨0.48%。短期供应仍存在断档预期，养殖端压栏惜售情绪不减，加之受“食用油罐车混装”事件影响，近日肥膘猪肉及猪油需求激增，给整个猪价带来利多提振，猪价持续走高。不过近来大范围强降雨天气，疫病风险增加，养殖端出栏节奏有所加快，叠加需求疲软态势不变，屠企维持低开工率，猪价继续上涨阻力较大。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2024年7月14日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

一夜“上10”！猪价上涨“拦不住”！

　　7月过半，在国内生猪市场，近期，猪价呈现“易涨难跌”的走势，虽然，市场多方利空较为明显，但是，由于供应端掌握话语权，在市场“缺猪”压力下，猪价重心偏强，行情上涨“拦不住”，从最新反馈了解，全国南北地区，广东市场，猪价一夜“上10”，市场呈现“北稳南强”的局面！

　　据数据分析，受屠企调价收猪，2024年7月15日，全国外三元生猪价格出栏均价维持在18.82元/公斤，环比昨日上涨0.03元，猪价涨势趋缓，市场延续连涨的走势，从南北地区反馈了解，北方地区，猪价偏稳运行，部分地区，猪价上涨承压，市场有震荡偏弱的走势，而在南方市场，主流地区延续补涨的走势！

　　具体来看，全国重点监测的28个地区，外三元生猪价格普遍维持在17.6~20元/公斤，其中，新疆报价最低，广东报价涨至20元/公斤，市场一夜“上10”。而在传统高低市场，其中，黑吉辽地区，生猪报价在18.3~18.75元，华北市场山西以及河北报价在18.7~18.95元，西北地区，陕甘报价在18.5~18.75元/公斤。在南方市场，西南地区，川渝报价在18.35~18.4元，华东地区，山东以及安徽报价在19.05~19.15元，江浙报价在19.25~19.45元/公斤，河南报价在18.6元/公斤，两湖地区报价在18.7~19.05元/公斤，两广地区报价在19.3~20元/公斤！

　　从分区市场来看，7月15日，猪价呈现“北弱南强”的走势，市场看涨以及看跌情绪并存，具体分析如下：

　　北方地区，受消费掣肘压力，猪肉需求跟进不佳，阶段性二育逢高入场心态减弱，观望情绪转强，屠企日均屠宰量偏少，养殖端认卖心态略有增强，尤其是，社会面有增量出栏的现象，集团猪企竞价成交出栏不佳，多地规模猪企高价猪源出栏难度加大，市场基本面略显偏差，主流屠企顺利收猪难度一般，猪价呈现弱稳的表现！

　　南方市场，养殖端出栏节奏一般，散户以及集团猪企仍有挺价惜售的心态，部分集团猪企拉涨出栏的心态较强，而需求跟进有所改善，尤其是，南方地区陆续出梅，降水告一段落，物流运输逐步改善，餐饮以及旅游需求逐步回升，批发市场贸易商承接力度转强，屠企白条订单略有增加，受猪源上涨表现，屠企有一定提价保量的操作！

　　因此，基于市场多方调整，国内市场呈现“北稳南强”的局面，从市场情绪来看，目前，看涨以及看稳的心态较强，由于华南地区大肥价格走高，这或将刺激二次育肥再次入场，短期内，猪价或将维持震荡偏弱的走势！

　　但是，由于阶段性市场利空因素尚存，尤其是，猪场进入疫病高发的阶段，而消费需求缺乏实质性的利好，养殖端持续压栏挺价以及二次育肥现象或将透支后市反弹的空间，养殖端仍存落袋而安的心态！

　　因此，基于市场多方因素，个人认为，短期内，在消费需求难有实质改善的情况下，受集团猪企出栏节奏，猪价或将维持震荡的走势，价格重心或以偏强为主，生猪市场或将面临“近强远弱”的风险，后市关注集团猪企出栏节奏变化！

7月16日猪价“压不住”！新一轮猪价上涨彻底启动？

　　7月渐入中旬，在生猪市场，近期，猪价呈现趋势偏强的走势，虽然，此前两日，猪价上涨日渐承压，北方多地猪价逆势下跌，但是，由于南方市场大肥突然上涨，市场情绪再次转强，猪价呈现“易涨难跌”的走势，屠企压价难以兑现，新一轮猪价上涨或将彻底启动！

　　据数据了解，从市场反馈显示，7月15日，外三元生猪报价涨至18.82元/公斤，猪价触及阶段性高点，距离端午前后的峰值，仅差0.08元/公斤的差距，国内南北地区，猪价呈现涨跌分化的局面，北方地区，猪价偏弱，南方市场延续偏强的走势，其中，广东地区，标猪报价上涨0.2元，生猪均价涨至20元/公斤，猪价触及阶段性高位，市场出现了“破9入10”的表现！

　　目前，生猪市场多空交织，看涨以及看跌的情绪并存，具体分析如下：

　　利好因素，一方面，由于市场二育托底支撑较强，多地二育空栏较多，二育仍有刚需补栏标猪的操作，尤其是，前期二育补栏标猪相近出栏，空栏现象增多，而受饲料成本下降，“造肉”成本降低，二育支撑依然尚存！另一方面，养殖端情绪看涨，受产能去化以及猪场前期疫病，阶段性出栏压力减轻，养殖端惜售挺价心态尚存，标猪压栏风险偏低，养殖端认卖情绪不高，惜售心态较强！

　　利空因素，一方面，猪肉消费支撑有限，虽然，南方地区陆续出梅，部分地区猪肉销量略有改善，但是，由于炎热的天气，南北大部地区，猪肉需求处于季节性淡季，白条购销表现不佳，主流屠企维持偏低的开工率！另一方面，由于进入伏天，一年中极端降水高发的阶段到来，受天气影响，猪场疑似小非风险陡增，市场存在被动出栏的压力，主流养殖端存在落袋而安的现象！

　　因此，目前，生猪市场多空聚集，市场以震荡为主，不过，由于阶段性购销双低，养殖端挺价心态尚存，预计，猪价以弱稳偏强为主！

　　从隔夜市场了解，市场情绪一般，屠企采购难度一般，在白条报价方面，山东华宝白条报价偏稳，牧原白条报价上涨200~300元/吨，预计，7月16日，明日猪价或将呈现“南北偏强”的局面，北方地区，多地猪价或将再次逆势反弹，大厂报价有震荡上涨的走势，短期内，受情绪引导，猪价或将维持“易涨难跌”的走势，后市关注集团猪企出栏节奏以及屠企开工率的变化！

猪评：周末猪价再度走高 但价格回调风险依旧存在（2024年7月15日）

　　今日综合均价：

　　2024年7月15日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价18.73元每公斤，相比昨天上涨0.33%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价18.84元每公斤，相比昨天上涨0.28%；

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价18.47每公斤，相比昨天上涨0.48%；

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价18.07元每公斤，相比昨天上涨0.30%。

　　图表：2024年7月15日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　周末猪价持续上涨。短期供应仍存在断档预期，养殖端压栏惜售情绪不减，加之受“食用油罐车混装”事件影响，近日肥膘猪肉及猪油需求激增，给整个猪价带来利多提振，猪价持续走高。不过近来大范围强降雨天气，疫病风险增加，养殖端出栏节奏有所加快，叠加需求疲软态势不变，屠企维持低开工率，猪价继续上涨阻力较大，回调风险也在增加。

半年猪价涨近30%，“猪茅”二季度盈利或超30亿元！猪周期已走出低谷？

　　今年上半年，国内生猪养殖效益大幅改善。期货日报记者梳理发现，近期，超10家上市猪企陆续披露半年度业绩预告，“生猪价格回暖”“第二季度实现盈利”“上半年同比减亏”成为普遍现象。

　　据悉，今年以来，随着生猪产能持续去化，能繁母猪存栏量下降，生猪价格整体呈现持续上涨态势。相关数据显示，今年上半年，生猪期货和现货价格均涨超27%，生猪出栏均价从最低13.55元/公斤一度上涨至最高20元/公斤。截至7月10日，生猪自繁自养头均盈利为464元/头，接近6月11日创下的突破500元/头的上半年盈利峰值。

　　展望后市，多位业内人士对期货日报记者表示，预计在供应压力不断减轻和猪肉消费旺季到来的背景下，下半年猪价仍有温和上涨的预期。需要注意的是，随着生猪行业规模化水平大幅提升，国内生猪产能总体相对稳定，养殖盈利时间及空间将不断收窄，未来生猪行业或进入微利时代。在此背景下，如何合理运用期货等工具降本增效、提高竞争力也将成为更多养殖主体值得探索的新课题。

　　猪企二季度开启盈利模式

　　今年上半年，部分猪企已扭亏转盈，部分猪企虽然仍亏损或利润下降，但其生猪业务营收均在二季度明显回暖。

　　具体来看，生猪养殖龙头牧原股份7月10日发布公告称，预计今年上半年实现归母净利润7亿元至9亿元，同比增长125.19%至132.38%，实现扭亏为盈。财报显示，一季度牧原股份营收262.72亿元，净亏损为23.79亿元，由此可以计算，二季度牧原股份预计实现归母净利润30.79亿元至32.79亿元。对于实现扭亏为盈，牧原股份在7月10日的电话会议中提到系因报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

　　神农集团预计今年上半年实现归母净利润1.04亿元至1.28亿元，同比增加139.42%至148.52%。

　　ST天邦预计今年上半年盈利8.2亿元至8.8亿元，去年同期亏损12.56亿元，同比扭亏。

　　唐人神预计上半年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长100.6%至100.9%，实现盈利400万元至600万元。

　　此外，新希望预计今年上半年亏损12亿元，去年同期亏损约29.82亿元，同比减亏59.77%，其第二季度单季盈利预计约7.5亿元，使上半年整体业绩同比减亏50%以上。

　　京基智农预计今年上半年实现归母净利润2亿元至2.6亿元，较上年同期下降79.76%至84.43%，不过公司生猪养殖业务扭亏为盈，其中第二季度单季盈利约1.4 亿元。

　　巨星农牧预计今年上半年归母净亏损3200万元至4900万元，上年同期亏损3.48亿元，但主要来自皮革业务亏损，而其上半年生猪养殖业务持续降本增效，同时生猪销售价格逐步回升，实现扭亏为盈。

　　大北农预计今年上半年亏损1.5亿元至1.8亿元，去年同期亏损7.74亿元，比上年同期减亏76.75%～80.62%，因生猪业务减亏，公司在第二季度实现盈利。

　　新五丰预计今年上半年归母净亏损2.2亿元至2.8亿元，与上年同期相比，亏损有所减少，其中公司生猪养殖业务报告期内同比大幅减亏，并在第二季度实现盈利。

　　上述猪企在业绩预告中普遍表示，上半年业绩预增主要与二季度生猪价格逐步回升、企业持续降本增效和生猪销售成本下降有关。

　　国联期货农产品事业部于子宸在接受期货日报记者采访时表示，今年上半年猪企养殖盈利的改善取决于猪价快速上行，尤其是今年5月中上旬开始，国内毛猪和白条猪打破前期僵持局面出现较快上涨，连续上涨将近一个月，到6月中上旬，全国生猪出栏均价从15元/公斤上涨至19元/公斤，上涨幅度较大，猪企盈利也随之逐步扩大。

　　上市猪企此前披露的6月销售简报显示，包括新希望、ST天邦、大北农、京基智农在内的不少猪企的商品肥猪销售均价在今年6月已突破18元/公斤，较今年1月平均13元/公斤的销售价格上涨约38%。

　　猪价为何在上半年的淡季逆势上涨?记者在采访中了解到，供给端的变化是本轮猪价强势上涨的主要驱动因素。农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力告诉期货日报记者，主要是因为今年上半年进入生猪产能去化的兑现期，即市场供应量出现显著下降，生猪供应压力缓解带动了猪价上涨。

　　“根据官方数据，能繁母猪从2023年1月份开始去化，到今年4月份存栏量为3986万头，连续去化16个月，去化幅度为9.2%。根据生猪10个月的生长周期来推算，从2023年11月份开始生猪出栏已经进入逐步下降的趋势之中，并且去年8—11月疫病集中时期加快能繁母猪被动去化进程。随着今年时间窗口的不断后移，由产能去化造成的供给减量兑现逐步增强。”于子宸说。

　　此外，于子宸还说，今年以来养殖端的出栏节奏发生改变也助推了猪价进一步上行，一方面养殖端倾向于适当压栏来获得更多的头均收益，另一方面二育群体规模性入场也推涨了猪价。

　　未来养猪或进入微利时代，期货、期权工具护航行业发展虽然二季度多家猪企扭亏为盈，但养猪将进入微利时代正逐渐成为行业共识。

　　王祖力告诉记者，随着行业不断发展，在养殖规模化水平大幅提升的背景下，我国生猪产能或很难再出现大幅去化的情况。长期来看，生猪产能将处于一个相对稳定和较为充足的状态，未来行业的稳定性也将提升，猪价波动幅度会趋于缓和。

　　记者注意到，在近两年产能稳定、猪价波动变小的情况下，为了穿越周期，不少猪企纷纷通过降低成本来提升企业竞争力、稳定经营利润。牧原股份董事会秘书秦军在最新召开的电话会上表示，作为行业参与者，公司尊重市场、敬畏市场，不通过预测猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平建立在自身的成本优势上。新希望也曾在业绩沟通会上表示，未来的生猪行情，公司会更多聚焦生产效率的提升、养殖成本的持续优化，将未来盈利空间的主动权掌握在自己手中。

　　宝城期货农产品研究员毕慧认为，随着猪周期的缩短和市场结构调整，生猪养殖暴利时代已经过去。如何把握市场脉搏，在愈发激烈的市场竞争中立于不败之地成为养殖企业必须面对的问题。

　　“近几年生猪行业周期波动发生了新的变化，目前正从以往的大幅度波动向小幅度波动过渡，在这一过程中猪价波动幅度虽然趋缓，但也不容忽视。”王祖力认为，在此情况下，可以适当运用期货和衍生品来规避可能出现的市场风险，确保生产经营稳定。

　　记者了解到，自2021年大商所生猪期货上市以来，越来越多的规模猪企和养殖户积极利用这一工具平抑“猪周期”风险。

　　在服务产业的过程中，生猪期货的价格发现和避险功能也进一步发挥。在王祖力看来，企业一方面可以参考生猪期货价格走势来适时调整生产经营节奏，另一方面也可以在饲料端等环节通过套保手段降低成本、提前锁定利润。

　　从不同养殖主体来看，毕慧表示，集团厂和规模化养殖场可以充分利用生猪期货期权工具进行套期保值，在猪价上涨至合理利润区间时及时锁定利润，适时安排生产，把握出栏节奏。小规模养殖场和二次育肥主体可以通过“保险+期货”、场外期权等衍生工具，根据自身的生产节奏保住育肥利润，同时，还可以通过对原料玉米和豆粕等价格的判断，通过期现结合模式对玉米和豆粕等原料进行采购，结合生猪销售实现双向套保。

　　未来，随着生猪期货工具箱的不断丰富，养殖企业的避险手段也将更加多样化。日前，大商所已就生猪期权合约公开征求意见，生猪期权作为期货的有效补充，将提高产业链企业风险管理的灵活性，为养殖主体避险提供更多期货工具，帮助交易者构建更丰富的风险管理策略，降低风险对冲成本。

　　四川德康农牧食品集团股份有限公司生猪期货负责人叶波表示，期权相对期货是一个非线性的工具，给企业提供的选择也更多，可以更加灵活地设计出更加符合企业需求的策略。“我们很期待生猪期权上市后能够解决一些期货无法解决的效用问题，能够伴随生猪期货一起成长。”