2025年7月9日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受美国作物天气良好强化丰收预期，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收低，盘中豆粕下跌豆油上涨。美国农业部发布的作物周度生长报告显示，截至7月6日当周，美国大豆优良率为66%，符合市场预期；当周美豆开花率为32%，上年同期和五年均值分别为32%和31%；当周美豆结荚率为8%，上年同期和五年均值分别为8%和6%。当前正值美豆生长关键期，优良率维持高位以及良好天气前景降低美豆减产风险，资金减持天气升水导致美豆连续回落。与此同时，市场担心美国与贸易伙伴的关税纠纷可能会损害美国农产品需求。

 

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮连续进行国产大豆双向竞价交易，6月23日以来的连续五次双向竞价交易均全部成交。陈豆投放量增加，现货供应紧张局面得到缓解。东北主产区作物整体长势较好，本周天气适宜大豆生长。周二豆一期货市场抛压缓解止跌回升，部分获利空单减持带动盘面脱离弱势。中储粮持续投放国产大豆增加市场供应，夏季高温削弱豆制品需求。市场转向供强需弱，豆一期货市场技术反弹行情的持续性仍有待观察。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价继续小幅回落，各地跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2780-2850元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2470元/吨。进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕库存持续攀升，供给压力令粕价维持弱势。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内沿海豆粕库存量为75.6万吨，周度增加8.9万吨。周二国内粕类期货市场弱势震荡，多空僵持，盘面波幅收窄，呈现粕弱油强特征。美豆优良率维持高位，产区良好天气降低美豆减产风险，美豆维持弱势回调状态。美豆回落带动进口大豆成本下降，来自豆粕现货端的供给压力仍在释放，国内粕类期货市场上行驱动依旧不足。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场小幅回升，美豆丰产预期限制市场涨幅。周二马来西亚棕榈油市场大幅反弹，触及近三个月高位，受到相关油脂上涨和马币贬值的支撑。美国威胁对印尼和马来西亚棕榈油加征高关税，市场密切关注各国应对措施。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于明日月度供需报告，一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，环比降幅为0.24%。中国粮油商务网监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为249.25万吨，周度增加3.6万吨，其中菜油和棕榈油库存下降，豆油库存增加7.97万吨。周二国内油脂期货市场整体表现偏强，棕榈油期货大幅增仓强势领涨，期价创下逾3个月高位，需求替代效应令豆油和菜油期货抛压缓解止跌回升。市场对MPOB月报存有利多预期，叠加国内棕榈油库存下降，棕榈油期货买盘情绪高涨，技术指标全面走强，有望带领整个油脂板块保持强势运行。