跌猛了，猪价“报复性”下跌！
时光荏苒，10月伊始，进入国庆假期，近期，国内生猪市场，猪价表现欠佳。国庆以及中秋双节前，9月末，猪价“翘尾”落空，价格延续偏弱的走势，标猪报价创下全年新低。而节日期间，市场表现不及预期，此前，主流机构认为，由于节日期间养殖端或有缩量拉涨的心态，猪价或有偏强的预期。可惜，从实际来看，集团以及社会面猪场认卖积极，需求承接仍显不足，猪价延续阴跌不止的局面，截至目前，外三元标猪报价跌至12.24元/公斤，猪价创下2025年新低的水平！
目前，国内生猪购销谨慎，猪价以盘整震荡为主，价格缺乏进一步下降的空间，当然，市场也缺乏反弹的契机，短暂猪价弱稳调整后，节后猪价或恢复下降，此次猪价“低谷”仍未到来，具体分析如下：
个人分析，国庆以及中秋假期，生猪市场多空并存，一方面，节日气氛浓厚，居民外出旅游消费升温，周边餐饮以及堂食需求提振，且，中秋节将至，内销市场需求或将改善，居民家庭消费支撑或将转强，鲜品猪肉购销存在支撑；另一方面，养殖端出栏情绪依然偏强，集团以及散户猪场中秋前仍有认卖的积极性，适重猪源供应宽松，且，生猪跨区调运存在难度，多地产区出货不畅，进一步加剧市场恐慌出栏的心态！
如今，国庆以及中秋小长假即将过半，市场维持稳中偏弱的格局，双节期间，猪价或难有实质性上涨的机会，尤其是，假期即将收尾，生猪购销格局或再次转差！
一方面，供应压力不减！基于去年11~12月份，母猪存栏创下阶段性新高，虽然，12月末母猪存栏略有调减，存栏减至4078万头，但是，产能仍处于高位！因此，基于母猪存栏数据，理论上9~10月份，适重标猪供应能力显著提升，而9月份需求承接不足，产能滞后压力存在，10月份，标猪供应能力依然充足！而从标肥价差来看，由于生猪产能集中释放，需求承接不足，近期，标肥猪价价差不足0.3~0.4元/公斤，市场压栏性价比不高，集团猪企仍有持续减重出栏的操作，10月份生猪供应过剩的局面或难以逆转！
另一方面，需求转差！国庆以及中秋双节后，消费惯性回落，虽然，学生开学，食堂恢复采购，需求短暂存在支撑，但是，碍于内销市场以及旅游消费降温，需求整体或将偏弱，消费对于猪价的支撑不足，屠宰场订单量或将萎缩，开工率逐步回落，市场情绪或将转差！
因此，在多空博弈下，节后猪价或将持续承压！从数据了解，受屠宰场调价，预计，10月5日，外三元标猪报价在12.20元/公斤，下跌0.04元，后市关注购销情绪的变化！
一夜降温，猪价下跌“势如破竹”！
近期，国内生猪市场，猪价迎来“跌价潮”，虽然，传统“金九”月份到来，消费需求跟进缓慢回升，但是，碍于官方调控影响下，市场对于猪源供应持续过剩担忧较强，多元主体认卖高涨，市场缺乏压栏增重的情绪！尤其是，国内标肥猪价缺乏价差，标猪压栏风险偏高，多地生猪跨区运输受限，养殖端恐慌心态弥漫，出栏积极性偏强，生猪市场呈现超预期下降的走势，截至目前，标猪报价在12.24元/公斤，相比9月初14.09元/公斤，猪价下降13.13%！
不过，进入国庆小长假，虽然，猪价维持震荡偏弱的走势，但是，市场进一步下降空间有限，猪价呈现一定偏稳的局面！
个人分析，国庆假期，猪价“旺季不旺”，市场呈现超预期的局面！一方面，节日期间，养殖端出栏积极，集团猪企月初仍有明显增量的操作，部分头部猪企9月份出栏计划完成不佳，国庆期间，出栏意愿依然较强，南北地区，适重猪源供应充足；另一方面，需求支撑不及预期，虽然，节日期间，消费需求改善，外出旅游消费升温，餐饮以及堂食增多，内销市场需求也逐步转强，各地喜宴层出不断，消费存在一定利好！但是，受居民饮食结构的变化，且，华北以及黄淮持续性降水天气，部分地区居民外出旅游积极性不高，这也限制了需求增量！
因此，在多空博弈下，近期，猪价以稳中偏弱为主，猪价延续“磨底”的局面，虽然，市场短暂存在一定支撑，毕竟，中秋节将至，需求支撑尚可，但是，由于供应压力依然较大，此轮猪价下跌仍将持续，尤其是，节后，猪价面临断崖下降的风险！
个人分析，目前，国内生猪均价跌至6.1元/斤左右，虽然，养殖端普遍进入亏损阶段，但是，据笔者了解，部分头部猪企出栏完全成本普遍仅有5.8~6元/斤，当前，猪价仍未跌破部分头部猪企的浮亏线，因此，养殖端产能去化的节奏仍较缓慢，这也将限制二次育肥入场的积极性，毕竟，生猪供应趋势宽松，猪价下降仍未达到二育入场的心理价位，二育对于猪价难有实质性的支撑，生猪购销仍面临产销错配的压力！
毕竟，按照产能变化预期，10月份，适重标猪供应能力维持高位，社会面以及集团猪企待出栏标猪以及中大猪较多，产能仍处于集中释放阶段！且，受官方政策性调控，集团猪企减重出栏积极性偏强，社会面猪场有跟风抛售的现象。而需求支撑或将转弱，双节之后，消费缺乏进一步的支撑，屠宰场订单量萎缩，开工率下降，市场对于猪源承接能力转差！
因此，个人认为，10月中上旬，猪价存在“破6入5”的压力，不过，进入中下旬后，随着标猪均价走低，这或将刺激二次育肥入场，猪价或有偏强的机会！
养猪业遭遇“冰风暴”：猪价、仔猪、股价集体下探，发改委预警短期难回暖
一、全产业链承压：猪价、仔猪、股价同步暴跌
(一)生猪价格“跌穿地板”，超28省进入“6元时代”
2025年9月下旬，国内养猪行业面临严峻形势，生猪价格急剧下滑，令养殖户忧心忡忡。9月25日，全国生猪均价降至12.84元/公斤(6.42元/斤)，达到2024年以来的最低水平，与去年同期相比，跌幅达30%。除海南外，全国其余省份猪价均跌破7元，广西、新疆、青海等地价格更是低至5-5.5元/斤。据发改委数据显示，9月第3周生猪均价环比下跌1.8%，已连续10周低于成本线，行业亏损面扩大至85%。每出栏一头标猪，养殖户亏损超过150元，这无疑给养殖户带来沉重打击。
(二)仔猪市场“有价无市”，价格腰斩至200元/头以下
仔猪市场同样呈现低迷态势，价格持续大幅下跌。9月第3周，全国仔猪均价为30.03元/公斤，同比下跌26.8%。在福建、广东等主产区，7公斤仔猪实际成交价已低至210元/头，中小猪场报价更是跌破200元/头，即便价格如此低廉，市场需求依旧不振。河北一位养殖户表示：“当前卖一头仔猪亏损50元，若不卖，每天需额外投入20元饲料钱，养殖户普遍不敢补栏，市场需求近乎停滞。”这种情况使养殖户陷入两难境地，继续养殖成本不断增加，出售则承受巨大损失。
(三)期货与股价双杀，市场信心降至冰点
生猪期货主力合约于9月23日收报12665元/吨，创下2025年年内新低，与7月高点相比，下跌22%。猪肉概念指数从9月16日的3125点一路降至2864点，区间跌幅达8.36%。在29家上市猪企中，仅有4家股价上涨，资金单日净流出超过2亿元。这一数据充分表明资本市场对猪周期反转持极度悲观预期，投资者纷纷对养猪行业失去信心并选择撤离。
二、供需失衡：供应“堰塞湖”撞上需求“肌无力”
(一)供应端：产能过剩进入“兑现期”
能繁母猪存栏超量，仔猪供应爆发式增长
2025年7月末，能繁母猪存栏量达到4042万头，超出正常保有量3.6%，处于近5年来的高位。这主要是由于2024年猪价回升，养殖户补栏积极性增强，母猪存栏量持续扩张。经过约10个月的繁殖周期，2024年下半年扩张的产能在2025年集中释放，9月断奶仔猪数量同比增加12.3%，达到历史同期最高水平。
规模化养殖企业凭借先进技术和管理，PSY(每头母猪年提供断奶仔猪数)达到26-28头，比行业平均水平高出3-5头。牧原股份通过智能化养殖系统，精准把控母猪配种、妊娠和分娩环节，PSY高达28头，年出栏仔猪数量超过2000万头，进一步增大了市场供应弹性。
养殖户恐慌性出栏，大猪集中抛售
在猪价持续下跌的压力下，养殖户恐慌情绪蔓延，纷纷选择提前出栏，致使市场上适重猪源供应大幅增加。9月生猪出栏均重达到128.32公斤，创下年内新高，150公斤以上的大猪占比达到5.16%，较上月增加1.5个百分点。
某大型屠宰企业负责人称：“近期我们日均收购量比上个月增加15%，但白条肉走货量不增反降，每天都有大量库存积压，为减少亏损，只能不断压低收购价格。”这种恐慌性出栏不仅加剧市场供应压力，还进一步压低猪价，形成恶性循环。
(二)需求端：旺季消费“哑火”，替代效应显著双节备货不及预期，终端消费疲软
中秋、国庆双节是传统的猪肉消费旺季，按以往经验，此阶段猪肉需求会大幅增长，猪价也会迎来上涨行情。然而，2025年双节备货情况远低于预期。
节前，屠宰企业开工率仅为31.54%，较去年同期低5个百分点，意味着屠宰量大幅减少。批发市场白条肉日均成交量下降18%，许多批发商表示今年生意格外冷清，客户采购量明显减少。
居民家庭采购量也因猪肉与禽肉、水产等替代品价差收窄受到影响。目前，猪肉与鸡肉、鸭肉价差仅为10元/公斤左右，与淡水鱼价差也在不断缩小，消费者购买肉类时更倾向选择价格更低的替代品。餐饮行业复苏缓慢也进一步拖累猪肉需求，许多餐厅客流量尚未恢复到疫情前水平，对猪肉采购量相应减少。
冻品库存高企，压制价格反弹空间
全国冻猪肉库存持续处于高位，目前已达98万吨，相当于3000万头生猪的当量，对鲜品市场形成巨大供应压力。9月冻品出库率仅为12%，较上月下降3个百分点，屠宰企业因库存压力过大，纷纷暂停收储冻肉，导致市场出现“鲜品卖不动、冻品去不掉”的双重困境。
冻品库存高企主要有两个原因：一是前期屠宰企业为应对猪价上涨，大量收购生猪并加工成冻肉储存；二是进口冻肉增加。随着国内猪肉市场开放，进口冻肉数量逐年上升，2025年1-8月，我国进口猪肉180万吨，同比增长15%，这些低价进口冻肉进一步加剧市场竞争，压制猪价反弹空间。
三、发改委预警：短期反弹动力不足，养殖端需理性应对
(一)政策托底效应有限，产能去化迫在眉睫
面对猪价持续暴跌，国家发改委积极采取措施稳定市场。9月，发改委已启动4次中央冻猪肉收储，累计收储量达1.5万吨。然而，与日均50万头的过剩供应相比，收储量杯水车薪，只能在短期内延缓猪价下跌速度，无法从根本上扭转供大于求的局面。
当前，能繁母猪存栏量仍高于合理区间，这是导致猪价低迷的核心问题。据农业农村部数据，7月末能繁母猪存栏量为4042万头，超过正常保有量3.6%。发改委建议养殖端加速淘汰PSY低于20头的低效母猪，预计需调减100万头至3950万头，才能有效缓解市场过剩压力，使猪价回归合理区间。
(二)四季度走势：先抑后扬，底部震荡为主
短期(9-10月)：惯性下跌，或破5元/斤规模场10月出栏计划增长5%，加上二次育肥户为止损纷纷抛售，市场生猪供应量将进一步增加。预计猪价将继续下行，可能跌至12元/公斤(6元/斤)，广西、新疆等地低价区甚至可能跌破5.5元/斤。养殖端每出栏一头猪亏损将扩大至200元以上，给养殖户带来更大经济压力。
中期(11-12月)：消费回暖与产能去化驱动弱反弹随着南方腌腊季启动，猪肉消费预计将增长5%-8%，对猪价形成一定支撑。同时，能繁母猪存栏量持续下降将减少未来生猪供应量。在这两个因素共同作用下，猪价有望回升至14-15元/公斤。然而，冻品库存和高存栏基数仍将对猪价反弹高度形成压制，难以突破成本线(16元/公斤)，养殖户仍将面临一定亏损。
(三)给养殖户的三条生存建议
逢高出栏，拒绝赌市
当前大猪与标猪价差收窄至0.2元/公斤，继续压栏不仅无法获得更高收益，反而会增加养殖成本。据测算，压栏日均亏损15元，因此建议体重超120公斤的生猪及时出栏，避免陷入深度套牢困境。养殖户应理性看待市场，摒弃侥幸心理，及时止损才是明智之举。
优化母猪结构
淘汰低效母猪，将PSY提升至23头以上，是降低养殖成本、提高养殖效益的关键。通过批次化生产，合理安排母猪配种、妊娠和分娩时间，可实现均衡生产，降低生产成本。同时，要确保现金流安全，避免因资金链断裂导致养殖失败。养殖户可通过与金融机构合作，获得必要资金支持，以应对市场波动。
关注政策与期货工具
紧盯农业农村部能繁母猪存栏数据和收储启动信号，及时了解市场动态，调整养殖策略。利用生猪期货进行套期保值，对冲价格波动风险，锁定养殖利润。养殖户可通过学习期货知识，了解期货市场运作机制，合理运用期货工具，降低市场风险。例如，在猪价上涨时，可卖出期货合约，锁定未来销售价格；在猪价下跌时，可买入期货合约，降低采购成本。
结语：穿越周期寒冬，效率才是“保命符”
2025年Q3这场养猪业“寒流”，实则是2024年产能盲目扩张后的必然调整。当猪价、仔猪、股价“共振下跌”时，养殖户必须清醒认识到：短期政策虽能“救急”，却无法逆转周期大势。在这场残酷的“成本战”中，唯有加速去化低效产能、提升养殖效率，才能在市场寒冬中生存。需铭记：猪周期的底部，从来都是留给有准备的人——活下来，比任何时候都重要。
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