2023年5月30日养猪业重要信息汇总

2023-05-30来源:综合报道文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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5月30日中国外三元猪价格下跌


  2023年5月29日,中国主流市场外三元大猪市场均价下跌,全国均价为14.41元每公斤,相比昨天下跌0.19%。规模场出栏量有缩减,散户抵触低价出栏,整体市场供应有所收紧。不过终端需求不佳,屠企压价意向不减,供需博弈,猪价小幅回调。今日部分省份市场交易均价如下:

  图表:2023年5月29日中国外三元大猪收购均价统计表(单位:元/公斤)

2023年5月29日中国外三元毛猪收购均价统计
区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位
东北 辽宁省 14.08 14.08 0.00% 元/KG
吉林省 13.98 13.98 0.00% 元/KG
黑龙江 14.08 14.04 0.28% 元/KG
华北 北  京 14.91 14.91 0.00% 元/KG
天  津 14.85 14.85 0.00% 元/KG
河北省 14.63 14.65 -0.14% 元/KG
山西省 14.43 14.44 -0.07% 元/KG
内蒙古 14.14 14.17 -0.21% 元/KG
华东 上海市 15.27 15.33 -0.39% 元/KG
江苏省 14.94 15.01 -0.47% 元/KG
浙江省 14.88 14.91 -0.20% 元/KG
安徽省 14.65 14.70 -0.34% 元/KG
福建省 15.08 15.08 0.00% 元/KG
山东省 14.71 14.71 0.00% 元/KG
华中 河南省 14.34 14.38 -0.28% 元/KG
湖北省 14.23 14.23 0.00% 元/KG
湖南省 14.33 14.41 -0.56% 元/KG
江西省 14.46 14.52 -0.41% 元/KG
华南 广东省 15.15 15.22 -0.46% 元/KG
海南省 14.35 14.39 -0.28% 元/KG
广  西 14.32 14.38 -0.42% 元/KG
西南 重  庆 14.33 14.33 0.00% 元/KG
四川省 14.04 14.04 0.00% 元/KG
贵州省 14.27 14.28 -0.07% 元/KG
云南省 13.89 13.93 -0.29% 元/KG
西北 陕西省 14.18 14.19 -0.07% 元/KG
甘肃省 14.17 14.22 -0.35% 元/KG
宁  夏 13.57 13.64 -0.51% 元/KG
新  疆 13.76 13.78 -0.15% 元/KG
全  国 14.41 14.44 -0.19% 元/KG

备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。


5月30日中国内三元猪价格上涨


  2023年5月29日,中国主流市场内三元大猪市场均价上涨,全国均价为14.05元/公斤,相比昨天上涨0.04%。规模场出栏量有缩减,散户抵触低价出栏,整体市场供应有所收紧。不过终端需求不佳,屠企压价意向不减,供需博弈,猪价微幅上涨。今日部分省份市场交易均价如下:

  图表:2023年5月29日中国内三元大猪收购均价统计表(单位:元/公斤):

2023年5月29日中国内三元毛猪收购均价统计
区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位
东北 辽宁省 13.88 13.82 0.43% 元/KG
吉林省 13.61 13.60 0.07% 元/KG
黑龙江 13.86 13.79 0.51% 元/KG
华北 北  京 14.66 14.60 0.41% 元/KG
天  津 14.50 14.43 0.49% 元/KG
河北省 14.27 14.24 0.21% 元/KG
山西省 14.06 14.05 0.07% 元/KG
内蒙古 13.79 13.79 0.00% 元/KG
华东 上海市 14.78 14.83 -0.34% 元/KG
江苏省 14.22 14.26 -0.28% 元/KG
浙江省 14.62 14.62 0.00% 元/KG
安徽省 14.29 14.32 -0.21% 元/KG
福建省 14.34 14.32 0.14% 元/KG
山东省 14.34 14.31 0.21% 元/KG
华中 河南省 14.09 14.10 -0.07% 元/KG
湖北省 13.97 13.93 0.29% 元/KG
湖南省 13.98 14.03 -0.36% 元/KG
江西省 14.21 14.23 -0.14% 元/KG
华南 广东省 14.41 14.47 -0.41% 元/KG
海南省 13.93 13.94 -0.07% 元/KG
广  西 13.95 13.98 -0.21% 元/KG
西南 重  庆 13.98 13.95 0.22% 元/KG
四川省 13.66 13.62 0.29% 元/KG
贵州省 13.90 13.88 0.14% 元/KG
云南省 13.53 13.52 0.07% 元/KG
西北 陕西省 13.93 13.90 0.22% 元/KG
甘肃省 13.90 13.92 -0.14% 元/KG
宁  夏 13.30 13.36 -0.45% 元/KG
新  疆 13.48 13.46 0.15% 元/KG
全  国 14.05 14.04 0.04% 元/KG

备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。


5月30日中国土杂猪价格下跌


  2023年5月29日,中国主流市场土杂大猪市场均价下跌,全国均价为13.65元每公斤,相比昨天下跌0.18%。规模场出栏量有缩减,散户抵触低价出栏,整体市场供应有所收紧。不过终端需求不佳,屠企压价意向不减,供需博弈,猪价小幅回调。今日部分省份市场交易均价如下:

  图表:2023年5月29日中国土杂大猪收购均价统计表(单位:元/公斤)

2023年5月29日中国土杂毛猪收购均价统计
区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位
东北 辽宁省 13.53 13.50 0.22% 元/KG
吉林省 13.31 13.35 -0.30% 元/KG
黑龙江 13.47 13.43 0.30% 元/KG
华北 北  京 14.36 14.35 0.07% 元/KG
天  津 14.11 14.08 0.21% 元/KG
河北省 13.89 13.87 0.14% 元/KG
山西省 13.74 13.78 -0.29% 元/KG
内蒙古 13.39 13.43 -0.30% 元/KG
华东 上海市 14.01 14.11 -0.71% 元/KG
江苏省 13.46 13.53 -0.52% 元/KG
浙江省 14.22 14.26 -0.28% 元/KG
安徽省 13.82 13.89 -0.50% 元/KG
福建省 14.04 14.05 -0.07% 元/KG
山东省 13.89 13.87 0.14% 元/KG
华中 河南省 13.81 13.85 -0.29% 元/KG
湖北省 13.46 13.45 0.07% 元/KG
湖南省 13.50 13.59 -0.66% 元/KG
江西省 13.91 13.95 -0.29% 元/KG
华南 广东省 14.13 14.20 -0.49% 元/KG
海南省 14.13 14.20 -0.49% 元/KG
广  西 13.63 13.72 -0.66% 元/KG
西南 重  庆 13.60 13.58 0.15% 元/KG
四川省 13.16 13.14 0.15% 元/KG
贵州省 13.53 13.52 0.07% 元/KG
云南省 13.14 13.16 -0.15% 元/KG
西北 陕西省 13.53 13.52 0.07% 元/KG
甘肃省 13.49 13.55 -0.44% 元/KG
宁  夏 12.91 13.00 -0.69% 元/KG
新  疆 13.16 13.16 0.00% 元/KG
全  国 13.65 13.67 -0.18% 元/KG

 备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。


2023年5月30日中国商品大猪市场行情综述


  2023年5月29日,中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌,全国生猪出栏加权日均价14.31元每公斤,相比昨天下跌0.14%。规模场出栏量有缩减,散户抵触低价出栏,整体市场供应有所收紧。不过终端需求不佳,屠企压价意向不减,供需博弈,猪价小幅回调。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下:1) 主流市场外三元大猪全国销售均14.41元每公斤,相比昨天下跌0.19%;2)主流市场内三元大猪全国销售均价14.05元每公斤,相比昨天上涨0.04%;3)主流市场土杂大猪全国销售均价13.65元每公斤,相比昨下跌0.18%。

  图表:2023年5月29日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位:元/公斤):

2023年5月29日中国出栏大猪日度加权均价统计(外+内+土杂)
区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位
东北 辽宁省 14.02 14.01 0.10% 元/KG
吉林省 13.88 13.88 0.01% 元/KG
黑龙江 14.02 13.97 0.33% 元/KG
华北 北京市 14.84 14.83 0.09% 元/KG
天津市 14.75 14.74 0.11% 元/KG
河北省 14.53 14.54 -0.06% 元/KG
山西省 14.33 14.34 -0.05% 元/KG
内蒙古 14.04 14.07 -0.17% 元/KG
华东 上海市 15.13 15.19 -0.39% 元/KG
江苏省 14.74 14.81 -0.43% 元/KG
浙江省 14.81 14.83 -0.16% 元/KG
安徽省 14.55 14.60 -0.32% 元/KG
福建省 14.89 14.89 0.03% 元/KG
山东省 14.61 14.60 0.05% 元/KG
华中 河南省 14.27 14.31 -0.24% 元/KG
湖北省 14.15 14.14 0.06% 元/KG
湖南省 14.22 14.30 -0.52% 元/KG
江西省 14.38 14.44 -0.35% 元/KG
华南 广东省 14.96 15.03 -0.45% 元/KG
海南省 14.96 15.03 -0.45% 元/KG
广  西 14.19 14.24 -0.39% 元/KG
西南 重  庆 14.19 14.18 0.06% 元/KG
四川省 13.91 13.90 0.07% 元/KG
贵州省 14.14 14.15 -0.01% 元/KG
云南省 13.76 13.79 -0.20% 元/KG
西北 陕西省 14.11 14.11 -0.01% 元/KG
甘肃省 14.09 14.14 -0.31% 元/KG
宁  夏 13.49 13.56 -0.51% 元/KG
新  疆 13.68 13.69 -0.08% 元/KG
全  国 14.31 14.33 -0.14% 元/KG

备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部


2023年5月30日中国仔猪价格统计

  图表:2023年5月29日中国仔猪收购均价统计表(单位:元/公斤):

2023年5月29日中国外三元仔猪出栏加权均价统计
区域 省市 今日均价 昨日均价 涨跌 单位
东北 辽宁省 35.85 35.84 0.03% 元/KG
吉林省 35.69 35.68 0.03% 元/KG
黑龙江 35.45 35.44 0.03% 元/KG
华北 北  京 35.99 35.98 0.03% 元/KG
天  津 36.00 35.99 0.03% 元/KG
河北省 36.59 36.58 0.03% 元/KG
山西省 35.98 35.97 0.03% 元/KG
内蒙古 35.00 34.99 0.03% 元/KG
华东 江苏省 36.73 36.53 0.55% 元/KG
浙江省 35.66 35.65 0.03% 元/KG
安徽省 35.78 35.77 0.03% 元/KG
福建省 36.21 36.20 0.03% 元/KG
山东省 37.06 37.05 0.03% 元/KG
华中 河南省 36.03 36.03 0.00% 元/KG
湖北省 35.44 35.43 0.03% 元/KG
湖南省 35.44 35.43 0.03% 元/KG
江西省 35.84 35.89 -0.14% 元/KG
华南 广东省 36.48 36.47 0.03% 元/KG
广  西 35.59 35.58 0.03% 元/KG
西南 重  庆 37.16 37.15 0.03% 元/KG
四川省 37.26 37.25 0.03% 元/KG
贵州省 36.18 36.17 0.03% 元/KG
云南省 37.17 37.16 0.03% 元/KG
西北 陕西省 35.76 35.75 0.03% 元/KG
甘肃省 35.66 35.65 0.03% 元/KG
新  疆 35.01 35.00 0.03% 元/KG
全  国 36.09 36.07 0.04% 元/KG

备注:数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部


猪价“跌惨”,行情踏破“底线”


  【导读】在生猪市场,进入二季度,猪价走势延续的低迷的表现,目前,国内生猪均价横盘底部,猪价“跌惨”,生猪价格早已踏破了“底线”,养殖户面临严峻亏损的表现,据了解,目前,国内生猪育肥成本普遍在17元/公斤上下,现阶段下,自繁自养以及外购仔猪育肥普遍亏损在二三百块钱,而2月份补栏中低仔猪的二次育肥,此次抄底也惨淡收场,这也验证了市场有风险,补栏需谨慎!

  据机构分析,5月30日,全国外三元生猪均价徘徊在14.42元/公斤,环比前一日下跌0.04元,虽然,猪价跌势偏窄,但是,累计降幅明显,记得去年10月份,生猪均价曾高达28.34元/公斤,而如今猪价下跌近乎“腰斩”,生猪育肥也进入周期性亏损的阶段,据了解,部分生猪育肥主体连亏超5个月!

  从分区市场来看,5月30日,猪价维持弱稳的局面,下跌省市分别为,山东、安徽、福建、江西、河南、河北以及陕西地区,屠企压价幅度在0.05~0.4元,福建下跌明显,大部地区屠企压价仅有0.05~0.2元/公斤,而在甘肃地区,猪价止跌上涨,屠企报价反弹0.05元!

  市场呈现弱稳的局面,目前,国内生猪均价普遍徘徊在13.7~15.1元/公斤,低价猪源有所回落,高价地区,广东、浙江、上海以及京津地区,猪价以横盘为主,报价在15~15.1元,而在黑吉辽地区,生猪均价企稳14.2~14.3元/公斤!

  据机构分析,目前,生猪市场延续下行的表现,但是,猪价跌势明显收窄,此轮猪价下跌或将进入尾声,猪价或将再次波动转强!个人认为,情绪的波动仍是近期猪价快速调整的关键!

  此前两日,养殖端压栏情绪松动,散户猪场出栏现象增多,大猪供应增加,而在需求方面,由于二次育肥入场谨慎,屠宰场生鲜白条走货不畅,生鲜被迫转入冷冻增多,但是,屠宰场冻品库容率较高,入库积极性转差,多地屠宰场减量收猪,顺势压价的情绪较浓!

  但是,随着市场供需调整,市场出现2个好消息!

  其一、屠宰场开工率回升!据机构分析,目前,国内样本屠宰场开工率在31.6%,环比前一日,屠宰场开工率提升了0.25个百分点,屠企下游订单稍有改善,近期,南北多地阴雨天气逐步减弱,消费需求稍有回暖;

  其二、市场抵触降价的情绪转浓!受猪价偏低运行,养殖户忍受“磨底”的表现,市场认亏出栏情绪转差,北方地区,散户猪场出栏积极性转弱,集团化猪企月底出栏计划不多,生猪供应呈现缩量的现象,屠宰场面临收猪的难度有所增加,多地屠宰场面临一定缺猪的压力!

  因此,受市场情绪小幅波动,此轮猪价下跌进入尾声,未来几日,猪价或将逆势反弹,那么,猪价会不会“涨翻天”?

  个人认为,由于生猪市场目前缺乏实际性的利好,消费并未出现报复性反弹的表现,市场并非“缺猪”,只是受情绪引导,短暂出现缩量出栏的表现!因此,生猪供强需弱的压力较大,猪价仍将维持底部徘徊的趋势,价格缺乏明显起伏的基础,情绪的波动仍是猪价调整的关键!


从扩张到去产能 养猪企业忙着做“减法”


  “全面启动降杠杆降负债,为公司未来腾出更充分的发展空间。”新希望执行董事长张明贵近日在股东大会上如是说。

  事实上,降低负债水平已是许多养猪企业当前的重要任务之一。据新京报记者不完全统计,A股有7家上市养猪企业一季度负债率超过70%。业内人士指出,当前养猪企业面临的资金压力,主要与其前期扩张过快、未能科学研判市场等情况有关,部分企业已尝试融资、出售猪场来降低资金压力,去产能成为今年行业趋势。

  负债增高加大资金压力

  受市场行情等影响,2023年一季度,养猪企业陷入业绩泥潭,牧原股份、温氏股份、新希望等龙头也出现亏损,部分企业资金链面临考验。有财务人士向新京报记者分析,70%常被看作是企业资产负债率的一条警戒线,后续升高可能会被金融机构认定为高负债率。2023年一季度,A股上市养猪企业中,金新农(69.23%)、华统股份(68.78%)资产负债率已逼近70%,新五丰、新希望负债率超过70%,天邦食品、傲农生物超过80%,正虹科技超过90%,*ST正邦负债率达到156.99%。

  养猪企业负债过高的情况也引发投资者担忧,比如傲农生物一度被传资金链出问题,股价随之暴跌。对此,4月25日,傲农生物发布澄清公告称,公司经营情况正常,资金状况正常,控股股东、实控人股票质押不存在平仓情况,整体风险可控。

  中国生猪预警网首席分析师冯永辉告诉新京报记者,很多养猪企业的负债压力大非一日之寒,部分债务在其遭受非洲猪瘟重创时就已背起,后续猪价连涨至高位时,尝到红利的企业又进一步举债,不断扩张规模以期获得更好收益。“如果只是个别养猪企业扩张,或许可以得到预期的高盈利,但问题是几乎所有的养猪企业都在扩张”。然而,在扩张进程中,猪价开始回落,扩张的新产能不但没有让业绩飞升,而且在猪价低位期迎来集中释放,造成行业产能过剩,供大于需,养猪出现亏损,进一步加剧了企业资金压力。

  盲目过快扩张埋下隐患

  中国农科院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向新京报记者表示,当前养猪企业面临的经营情况,与自身科学研判不到位也有关联。2021年至今,相当一部分企业存在投资过热情绪,扩张过快且依赖过往经验经营,忽视对市场和产业形势的科学预判,没有及时将管理重心由产能扩张向生产成本管控上转变。“不尊重市场规律,不重视对行业数据和市场形势的研判,是近两年很多养猪企业的通病。通过客观、翔实、准确、连续的数据体系去预测未来市场,才是更可靠的经营之道。”

  而做好市场监测预警,对短期生产经营战术和长期发展战略来讲都必不可少。朱增勇认为,企业对此需要专门组建一个专业团队来分析。一方面为企业战略战术规划提供参考,比如年内产能高峰期是在哪个季度,如何把握在猪价较好的时期及时出栏,回笼资金,锁定利润等。另一方面,利用猪周期规律,结合行业监测信息,帮助企业抓住市场政策红利,在几年内实现飞跃式发展。

  新希望近期在2022年年度股东大会上提及,公司从2021年开始关注猪周期、研究猪周期,成立了专门的研究团队,但“通过这两年的研究,发现预判猪周期难度非常大”。作为2023年的核心工作之一,5月初,新希望养猪产业组织再一次升级调整,成立养猪事业群。

  密集尝试融资降低风险

  面对资金压力,不少养猪企业尝试通过定增、发债等方法筹集资金。3月2日,天邦食品披露定增预案修订稿,拟发行股票数量不超过5亿股,募资不超过27.2亿元,其中20亿元用于数智化猪场升级项目,7.2亿元用于补充公司流动资金。天邦食品称,此举将有效降低公司资产负债率,优化公司财务结构,降低财务风险,提高公司偿债能力、后续融资能力和抗风险能力。

  4月28日,牧原股份宣布拟公开发行公司债券不超过50亿元,用于偿还公司及下属子公司债务、优化公司债务结构、补充流动资金等。

  5月8日,一季度资产负债率达到90.09%的正虹科技发布定增募集说明书,拟向控股股东观盛投资以发行股票的方式募集资金约3.38亿元,补充流动资金。正虹科技认为,本次融资可优化资本结构,降低资产负债率,提高抗风险能力,避免较高资产负债率水平限制公司业务发展。

  尝试筹集资金的同时,多数养猪企业2023年的资本开支计划也转向稳健。在近期的投资者关系活动中,牧原股份提到,公司目前由前期高速发展阶段转向高质量发展阶段,今年资本开支预计在100亿元左右,实际会根据市场环境与经营情况的变化而调整。温氏股份直言,公司在资金方面以稳健经营为首要原则,穿越鸡猪低迷行情周期。

  唐人神表示,预计2023年不会进行大规模资本开支,以保证公司实现稳健快速发展。金新农称,今明两年资本性开支不大,短期内无新建产能计划,资产负债率将努力降至60%以下。

  收缩产能成为行业共识

  如今,收缩产能基本成为养猪行业的共识,部分企业开始通过处置猪场资产止损。4月,新希望将旗下六和生物及六和生物子公司持有的川渝地区7个猪场项目公司,以13.17亿元出售给参股公司兴新鑫农牧。此次出售资产的目的之一,即是帮助公司快速回笼资金,提高投资回报率。

  同时,在2022年退租178个猪场的基础上,新希望计划2023年退租47个猪场,且主要为育肥场,预计损失不到1亿元。5月,新希望执行董事长张明贵在股东大会上明确表示,全面启动降杠杆降负债,为公司未来腾出更充分的发展空间,“2023年,新希望会大力在闲置资产上进行消化,目标思路比较清晰,最主要是执行和落地”。新希望计划年底将资产负债率降至65%。

  近期,多家企业下调此前宣布的2023年生猪出栏目标,天邦食品出栏目标由800万头—1000万头下降到650万头,傲农生物出栏目标由800万头下降到600万头,大北农出栏目标由600万头下降到500万头—550万头,天康生物出栏目标由500万头降至280万头—300万头。

  在冯永辉看来,猪价下行期,养猪企业都在主动降低负债,面对生猪卖越多亏越多的情况,想要活下去,就需要缩减规模,“这主要也是在防范资金链断裂风险”。原则上,去产能要先从减母猪开始,母猪减少,仔猪、育肥猪也就会减少。但因为从母猪影响到仔猪、育肥猪是半年、一年以后的事情,这种做法对于资金特别吃紧的一些养猪企业来说,时间有些来不及。如果想要立竿见影,可能除缩减母猪产能外,企业还会在育肥猪卖完后不再外购仔猪,减少新的资金投入。对于母猪新生下来的仔猪也会抓紧卖掉,不再育肥。不过这样的后果也很严重,会导致企业营收、产能都大幅下滑。这些方面如何平衡,还是要企业结合自己的资金实际状况判断。

  国金证券分析师刘宸倩在研报中指出,生猪养殖行业自年初以来连续亏损。在行业平均生产效率提升的背景下,去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。农业农村部数据显示,4月能繁母猪存栏量环比下降0.5%,已连续4个月下降。

  值得注意的是,虽然产能在缩减,但今年依旧不缺肉。5月18日,农业农村部畜牧兽医局在四川省成都市召开的生猪生产座谈会上指出,今年以来,全国能繁母猪存栏处于正常区间上线附近,猪肉产量稳定增长,市场供应充足,生猪价格持续低位运行,随着后期市场消费回暖,养殖亏损局面有望缓解。


卖一头猪亏损近300元?生猪养殖行业困境何时扭转……


  去年12月以来,猪价走势持续低迷。养殖上市公司近期发布的一季报显示,国内头部猪企几乎全部处于亏损状态。进入二季度,猪价继续“磨底”,生猪养殖行业仍在艰难度日。大型公司尚且如此,养殖户更是“难过”,不少养殖户卖一头猪亏损近300元。他们不由发出灵魂拷问:这种行情,什么时候是个头儿?

  生猪养殖持续亏损,累计已有5个多月

  “去年12月以来,生猪销售利润一直为负,我们就调侃,生猪咋又遇到了‘本命年’,为啥总是走不出‘猪周期’?”河南豫东一家养殖企业人士颇为无奈。

  对于这种情况,河南生猪贸易商侯先生深有感触。他表示,卖得越多亏得越狠,平均卖一头猪要亏损200多元,而根据养殖成本的差异,有的卖一头猪要亏损400元。

  广发期货农产品研究员朱迪告诉期货日报记者,去年12月生猪销售利润转负,之后一直未能扭转局面。尽管春节后受二次育肥及冻品入库提振,猪价出现短暂反弹,但并未改变亏损实质。当前养殖成本在16—18元/公斤,根据涌益咨询的数据,截至今年5月,自繁自养平均成本在15.8元/公斤,外购仔猪成本在17.25元/公斤,而国内生猪价格仍在14元/公斤波动。持续亏损之下,全产业链从上游饲料端到下游屠宰端,均“负重”前行。

  据了解,从静态养殖利润来看,卖一头猪亏损超过300元一般指的是外购仔猪的情况,其从3月底4月初在全国蔓延开来,目前已经持续近两月的时间。

  “无论是外购仔猪还是自繁自养,年初开始就进入亏损区间,甚至去年12月下旬部分区域就已经陷入亏损窘境。总体来看,去年下半年仔猪价格基本处于成本线之上,对应的,外购仔猪的亏损幅度自然大于自繁自养。”中信建投期货生猪研究员魏鑫补充说,目前生猪价格在14—15元/公斤,属于能够覆盖饲料成本但无法覆盖总体成本的状态,这对现金流形成缓慢而持续的消耗。

  据悉,生猪价格去年10下旬开始由28.5元/公斤一路下行,并于今年1月初跌至15元/公斤,随后继续下行,多数时间均低于15元/公斤(仅2月中旬至3月初,受北方二次育肥托底和惜售情绪支撑,生猪价格短暂反弹,最高涨至15.90元/公斤),而行业普遍成本在15—18元/公斤。“当前猪价下,成本控制得好的养殖企业,每卖出一公斤还要亏损近1元,成本控制得不好的养殖企业,亏损更多,有的高达3元。所以,今年几乎所有的生猪养殖企业都处于亏损状态,且这种情况已经持续了5个多月。”徽商期货农产品研究员尉秀说。

  侯先生告诉记者,在生猪区域价差较小、价格波动也较小的情况下,贸易商利润中占比较大的跨区利润和信息差利润都明显收缩,甚至消失,目前贸易利润同样处于较低水平,贸易亏损时有发生。

  从上市公司的动态来看,今年一季度,包括牧原股份在内的19家上市猪企均亏损严重,亏损总额接近百亿元,负债合计超过4000亿元,平均负债率超过60%,多数猪企融资压力加大。

  “上市公司尚且如此,中小猪场和养殖户的压力更不容小觑。长周期来看,在市场竞争加剧的前提下,不排除一部分低效产能被挤出市场的可能。”朱迪说。

  目前产能相对过剩,出栏体重高于均值

  “本轮生猪养殖亏损的根本原因仍在于供应端持续恢复。一方面,母猪数量和性能不断提升,带来生猪出栏量增加;另一方面,生猪出栏体重高于均值,为供应带来一定增量。”朱迪说。

  事实上,非洲猪瘟后的高额利润刺激资本大量进入养殖行业,快速扩张的影响逐渐显现。其中最明显的是,规模集团场因设备、场地、人员等的投入,在行情持续低迷的情况下,淘汰量跟进不足。

  魏鑫同样认为,生猪养殖行业亏损的根本原因在于产能相对过剩。当较高的产能兑现为供应时,就会出现供过于求的情况,从而导致市场价格跌至成本线以下。

  去年4月开始,猪价反弹,利润好转,能繁母猪存栏量重新回到上升通道。截至当年12月,农业农村部统计下的能繁母猪存栏量为4390万头,为正常保有量的107%。尽管之后利润转负,能繁母猪存栏量再度进入下降通道,但价格跌速相对缓慢。当前母猪配种量、分娩窝量及窝均健仔量恢复明显,根据涌益跟踪的样本数据,4月健仔量同比增长15.88%,且自去年3月以来呈现持续回升态势,对应6个月后的商品猪出栏量也持续增加。

  据农业农村部监测,今年以来,国内能繁母猪存栏量已连续4个月下降,但下降幅度相对有限,累计下降2.47%。其中4月当月,全国能繁母猪存栏量为4284万头,环比下跌0.50%,较去年同期增长2.60%。农业农村部发布的《生猪产能调控实施方案(暂行)》指出,“十四五”期间,以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照,设定能繁母猪存栏量调控目标,即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右,最低保有量不低于3700万头。当下能繁母猪存栏量依然高于正常产能调控目标。根据涌益咨询的数据,国内能繁母猪存栏量自去年11月开始下滑,截至目前累计下降5.33%。不过,4月微增,环比增长0.04%,同比增长3.13%。可以看出,当下产能的去化过程比较缓慢,这也导致行业持续处于亏损状态。

  朱迪告诉期货日报记者,当前出栏增量相对清晰,而体重端存在不确定性。今年以来,生猪出栏体重虽然处于近5年的平均水平,但明显高于去年同期,同比增长3.56%。究其原因,其一,集团场出栏体重一般在120—125公斤,适配最优料肉比,主动降重的空间有限,而鉴于养殖亏损,增重概率亦不大;其二,今年前5个月,头均亏损较上年收窄,市场恐慌性抛售不多;其三,二次育肥逢低入场,其后续灵活出栏,对出栏体重形成一股托力。

  上述生猪企业人士感慨:“当前是越亏越卖、越卖越亏,不卖压栏看着也闹心。”

  “当前,生猪出栏量维持在较高水平,较去年同期有10%以上的增长,后续在低基数效应的影响下,同比出栏增量还会继续放大。此外,生猪出栏体重属于历史偏高位置,单头生猪能够提供的猪肉增多。”魏鑫说。

  对于出栏情况,记者从侯先生处得到了证实。他表示,目前并没有因为亏损而减少出货量。

  “虽说目前的亏损是短期供应增多所致,但实际上2019—2021年养殖行业快速扩张就已埋下隐患。”一位不愿透露姓名的业内专家告诉记者,彼时猪价颇高,集团企业在疫情背景下加紧扩张,对固定资产的投入远超驱动正常周期所需的体量,这背后更是多方资金来源的支持和各地对保证猪肉供应的需要。以往周期以投入能繁母猪为核心,母猪的使用时间有限,3年左右即被淘汰,但固定资产折旧时间较长,需要10年甚至20年才能完成折旧摊销。

  供应增多,与之相对的需求又如何?朱迪认为,今年以来,需求较近年同期明显好转。国家统计局公布的3月社会消费品零售总额中,餐饮收入为3707亿元,同比增长26.29%,疫后餐饮市场明显复苏。不过,春节之后至5月一般为需求淡季,在供应持续增加的前提下,市场并未打破淡季魔咒。

  后续关注同比变化,更要关注环比变化

  农业农村部的数据显示,4月末能繁母猪存栏量为4284万头,连续4个月环比下降,并回到正常区间。官方一季度末的存栏量为43094万头,同比增长2.0%。能繁母猪去化进程缓慢,生猪存栏波动不大,后续同比增长也在意料之内。

  根据国家统计局的数据,今年一季度生猪出栏量为19899万头,同比增长1.7%;根据农业农村部的统计,同期规上定点屠宰量为7825万头,同比增长11.7%,另4月生猪出栏量同比增长6.7%。第三方机构的数据表明,今年前4个月屠宰开工率相比去年同期明显提高。不过,5月屠宰开工率见顶,环比小幅下滑。

  “综合存栏量和出栏量数据,一方面,今年总体供应相比去年将有一定增加;另一方面,相比去年上半年出栏多、下半年出栏少的不平衡分布,今年生猪出栏分布将更加均匀。”魏鑫说。

  根据涌益咨询的测算,当前自繁自养平均出栏成本在15.8元/公斤(非完全成本)。“该成本定价了近3个月的现货高点。伴随着玉米价格的持续下跌,养殖成本存在进一步收缩的可能。目前期货盘面玉米7月、9月合约定价在2500元/吨附近,豆粕7月、9月合约定价在3500元/吨附近,饲料成本还有0.3—0.5元/公斤的下降空间,而这对行情来说,是个利空。”朱迪说。

  魏鑫认为,判断生猪价格走势,在关注同比变化的同时,更要关注环比变化,后期生猪市场运行逻辑依然是基础供应。

  “考虑到冬季生产效率下降、春节前后疫病增加,生猪供应最终落脚到仔猪生产数据上。今年生猪供应将表现为总体缓慢增长、阶段性小幅波动、年末集中出栏三个阶段。”魏鑫说,总体缓慢增长是因为能繁母猪和仔猪去年4月以来逐步恢复,对应着出栏量去年10月开始增长。阶段性波动是因为生产的季节性和疫病的可能性,6—7月出栏量有所反复,但由于这一阶段对应着前期的能繁母猪增长,故需要谨慎看待这个波动。尽管产能去化缓慢且养殖亏损,但仔猪生产3月开始持续恢复,年末仍然有集中出栏的条件和压力。

  “当前已经度过缓慢增长阶段,从屠宰情况来看,出栏量继续环比上行的空间不大。待进入6月,需要关注出栏量的调整是否具有趋势性。在目前的市场环境下,出栏量的变化如单纯依靠此前的仔猪损失或者能繁母猪的调整是不会出现大波动的。同时,需要关注压栏惜售以及二次育肥等因素。”魏鑫说。

  期货日报记者发现,从猪周期的角度来看,2022年生猪价格走势与2019年较为相似,2023年一定程度上可参考2020年走势。2020年年初生猪价格基本定义了年内高位,下半年供应进入恢复通道,尽管需求受季节性提振而改善,但价格继续上涨的推力有限。“2023年生猪市场面临类似问题,在供需双增的前提下,价格较难大幅高于成本,即使下半年需求较上半年明显好转,只要成本处于低位,价格中枢上行的空间就不大。”朱迪说。

  现阶段,生猪价格走势主要由供应端决定,但市场波动节奏和空间还需要考虑需求端变化。通常,四季度是需求高峰,而目前处于需求淡季,由于天气转热,需求将有一段时间的低迷问题。“不过,需求最高峰不一定是价格最高峰,因为供给侧都有提前的预期和准备,用集中供应应对集中消费。同样的,6—7月消费淡季出现价格上涨的年份不在少数,不能单纯因淡季就认为价格走势疲软。”魏鑫说。

  对于后市,朱迪认为,6—7月出栏量预计下滑,体重也偏向下行,叠加需求季节性好转,价格将有所反弹。而四季度,若市场博弈年底生猪行情,出现压栏迹象,则可能放大价格波动区间。

  尉秀认为,今年下半年猪肉价格大概率会根据季节性规律,逐步恢复至行业成本线以上。综合来说,虽然当下生猪价格“磨底”提升二次育肥进场积极性,但其尚未大面积启动,短期市场将维持振荡走势,扭转行情需要更大的利好支撑。根据测算,6—7月供应继续下降,利于生猪价格反弹,但若无其他明显利好,比如集中性二次育肥,则中期反弹高度受限。

  记者观察:运用金融工具规避养殖风险

  近年来,生猪价格波动较大,周期变动频繁,面对价格周期和成本压力,猪企可以采取哪些应对措施?行业人士坦言,积极运用金融工具能够助力企业规避风险。

  随着2021年生猪价格的大幅回落、龙头企业的积极参与以及市场的全面推广,生猪期货及相关衍生品越来越受到重视,不同规模企业都已经认识到利用期货及相关工具来进行风险管理的重要性。

  养殖企业利用生猪期货的价格发现功能可以及时调整生产计划,还可以锁定远期价格及养殖利润,对冲生猪价格及养殖利润波动风险,实现企业稳定经营目标,保证企业现金流安全。肉类制品加工企业同样可以利用生猪期货套期保值辅助生产经营,规避价格波动风险,保障公司盈利。比如2021年1月12日金字火腿公告称,将开展生猪期货套期保值业务;2021年1月19日牧原股份公告称,在原套期保值品种中增加生猪。目前,金新农、天邦股份、温氏股份、德康农牧、中粮家佳康、立华股份、双汇发展、龙大美食等企业都已加入生猪期货的“套保大军”。

  当前,生猪期货在现货价格风险对冲上发挥着较大作用,企业通过期货和场外期权对生猪价格进行保护,“保险+期货”便是其中一种重要方式。保险公司以在期货市场上市的农产品的期货价格作为标的,设立相应的农产品价格保险;农民或者农业企业通过购买该农产品价格保险来管理价格风险,减少或者平抑由于农产品价格波动对自身生产经营带来的影响;保险公司通过购买由期货公司风险管理公司提供的场外期权来对冲自身的赔付风险,达到“再保险”的目的;期货公司风险管理公司根据相应的模型在期货市场进行对冲交易,复制看跌期权,将价格波动的风险转移到期货市场。

  在非洲猪瘟后的新一轮周期中,生猪市场价格多变,从去年3月的12元/公斤上涨到去年10下旬的近28元/公斤,用了不到7个月时间,随后在不到3个月时间内下跌至14.0元/公斤左右。短时大幅变化让养殖主体在丰厚利润与深度亏损之间切换,养殖主体很容易被市场淘汰。“利用生猪期货,在预期未来生猪价格下跌,或经测算卖出期货后能够获取合理养殖利润时,就可以在对应的生猪期货合约上进行卖出套期保值,降低企业面临的产品价格波动风险。另外,在原料价格管控方面,同样可以利用期货进行套期保值。生猪养殖的饲料成本主要是玉米,其次是豆粕。预期未来玉米、豆粕等原料价格上涨,或想锁定一定周期内的原料成本时,就可以在对应的原料期货合约上进行买入套期保值。实际上,在养殖亏损时,饲料成本的变动对养殖企业的影响更加明显。比如去年一季度,猪价持续低迷,企业现金流紧张,但玉米和豆粕现货价格持续上涨,特别是豆粕,累计涨幅超过25%,折合养殖企业饲料成本增加1元/公斤以上。”徽商期货农产品研究员尉秀说。

  当然,企业的风险管理并不局限于期货套期保值。随着金融衍生工具的完善,生猪养殖企业还可以进行期权交易。比如,预期未来生猪期货价格大幅下跌,就可以通过买入生猪场外看跌期权来进行套期保值;预期玉米或豆粕价格大幅上涨,就可以通过买入玉米或豆粕看涨期权(场内)进行套期保值。

  中信建投期货生猪研究员魏鑫告诉期货日报记者,西北某养殖企业在去年生猪价格处于高位的情况下,理性分析了今年上半年的生猪市场,认为价格波动风险较大,尽管当时市场给出了利润,但该企业仍义无反顾,认为风险控制始终是最重要的,因此开展套期保值业务,在3月和5月合约上进行较大仓位的操作。之后,现货价格下跌,期货价格同样出现回落,企业在临近交割月逐步平仓,最终减少了上半年出栏的整体亏损。

  不难发现,大型企业人力和财力兼具,能够直接使用期货工具,而对于风险控制能力本就较弱的中小散户来说,“保险+期货”工具就更加适用了。生猪“保险+期货”业务自生猪期货上市以来,便在全国范围开展,以帮助中小散户和养殖企业抵御市场风险。

  实际上,针对养殖户的保险,不仅保障了生猪销售价格,而且保障了玉米、豆粕等饲料采购价格,养殖户的整体利润得以保证。只要养殖户能够高效完成生猪养殖,就能够获得应有利润。这样一来,他们就能把更多的精力放在养殖管理、疫情防控和降本增效上。

  企业做大做强和风险控制不无关系,在企业的生产规划和经营安排上,应该逐步把期货市场给出的信息作为重要参考,在期货市场进行风险对冲。当前生猪产业仍然处于前期扩张的“余威”之下,未来仍有盈亏波动,激烈竞争不可避免。要想获得穿越周期的收益,风险控制是最重要也是最核心的手段。


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