早在2024年8月9日，天邦食品启动预重整。2025年2月8日，公司收到通知，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定延长公司的预重整期间至2025年5月9日；2025年5月8日，确定厦门建发物产有限公司联合体为中选投资人，双方签订重整投资协议。宁波中院再度准许延期申请，延长公司的预重整期间至2025年11月9日。
为了实现天邦食品财产价值最大化、最大程度保护全体债权人及债务人合法权益，确保预重整实现应有效果，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定该公司的预重整期间至2026年5月9日。
不同于傲农生物和正邦科技，天邦股份属于主动申请重整。
早在2024年3月18日，该公司以公司无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向有管辖权的人民法院申请对公司进行重整和预重整。
彼时，天邦食品截至2023年三季度末的资产负债率为87%，负债总额为162亿元。截至今年三季度末，天邦食品负债总额降至94.78亿元，负债率下滑至70%。但这一比例在上市猪企中依然处于较高水准。
北京东方艾格农业咨询有限公司高级分析师徐洪志告诉记者，在正常情况下，企业负债率不应高于40%。在行业周期处于上行阶段，企业进行快速扩张的时候，负债率最好也不要超过60%。在70%的负债率下，公司资金状态肯定是不安全的。
整体来看，天邦食品的重整投资人仍在增加。
今年5月，确定厦门建发物产有限公司联合体为中选投资人。天邦食品与联合体中的产业投资人签订重整投资协议；今年6月25日，天邦食品与财务投资人中国对外经济贸易信托有限公司、天津美纳企业管理合伙企业（有限合伙）等8家公司签署重整投资协议；7月16日，又与其余财务投资人广州资产管理有限公司、成都吉瑞泽雅企业管理合伙企业（有限合伙）、南昌玉泽企业管理合伙企业（有限合伙）签署相关重整投资协议。
天邦食品董秘办工作人员告诉记者，公司目前经营一切正常，重整也在向前推进。
徐洪志认为，天邦的投资人是分批分阶段引入的，不同投资人对公司估值、股权结构、债务处理等方面存在差异化诉求，需要预重整管理人逐一协调，债权债务关系的梳理和重组更是耗时巨大。
只是，在预重整期间，天邦食品依然充满诸多变数。
经营方面，公司在前三季度营收为67.19亿元，同比下降5.98%；归母净利润为2.60亿元，同比下降80.65%。第三季度归母净利润亏损9248.51万元。
在今年10月份，公司销售商品猪68.60万头，环比增长11.95%；销售收入为6.07亿元，环比下滑4.25%；销售均价为11.77元/公斤，环比下滑13.98%。
在此之前，天邦食品在回应投资者提问时曾表示，公司育肥完全成本已从2024年一季度的16.72元/公斤下降至2025年二季度的13.24元/公斤。
天邦食品相关人员表示，结合公司养殖成本，今年10月份已经进入亏损状态。
记者注意到，牧原股份方面日前披露，公司2025年9月的生猪养殖完全成本在11.6元/公斤左右，内部最优秀的场线成本可以做到10.5元/公斤；温氏股份在2025年8月投资者调研公告中提到，企业肉猪养殖综合成本约为12.2元～12.4元/公斤；神农集团在9月份生猪养殖完全成本为12.5元/公斤。
不难看出，天邦食品的养殖成本偏高。
“天邦的成本相比2024年已经有了非常大的进步，只是产能利用率严重不足，只有50%左右，导致的固定成本分摊过高，此外饲料成本控制方面也不占优势。”徐洪志表示。
更重要的是，进入10月份以来，猪价下跌加速，整个行业面临阶段性亏损。
中邮研报提到，截至10月31日当周，自繁自养生猪头均亏损89元左右；外购仔猪头均亏损179元。2024年5月以来生猪产能增加，对应着2025年四季度以及2026年一季度供给继续增加，预计猪价压力较大。明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。
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