【导语】上半年全国老母鸡价格呈阶梯式下滑走势，整体价格水平低于2024年同期。主因上半年受养殖亏损周期拉长影响，养殖单位出栏老母鸡的心态由惜售转为积极，货源供应量增加，压制老母鸡价格逐步走低，底部价格出现在6月，虽6月下旬部分业者再度出现惜售心态，价格底部反弹，但其反弹周期短，难以支撑均价高于同期。进入下半年老母鸡市场供需由紧入松，预计价格或季节性冲高回落，均价重心或高于上半年，但整体价格水平或同比仍低。
上半年老母鸡价格重心下移
2025年上半年，老母鸡价格呈阶梯式下滑走势，底部价格出现在6月，均价重心环比、同比均降低。根据卓创资讯数据显示，2025年上半年老母鸡均价5.07元/斤，较2024年下半年跌幅19.52%，较2024年上半年跌幅1.17%，其中高点为1月3日的5.69元/斤，低点出现在6月13日4.43元/斤，半年内累积最大跌幅为22.14%。从长周期来看，老母鸡价格重心同、环比降低体现行业处在产能过剩阶段，价格降低迫使供应端出清，以改善老母鸡、鸡蛋市场的供需矛盾。
具体可以分为三个阶段，第一阶段，1月份受春节效应影响，供强需弱表现较明显，价格高位下滑，半年度最高点锁定在1月3日5.69元/斤，2月虽供应端压力减少，但节后市场需求亦低迷，月均价维持走低趋势，环比跌幅4.49%。第二阶段的主要表现为老母鸡价格的博弈前行，虽3-5月老母鸡出栏增加符合蛋鸡存栏上升周期的饲养周期特征，但行业经历了近四年养殖盈利阶段，养殖单位抗风险能力增强，阶段内延养、换羽等现象增多，行业去产速度不快，需求不温不火，供需相对的锚定了价格博弈的制衡点。第三阶段为6月份，主要是受上半年亏损时间较长影响，养殖单位出栏经过峰值后出现惜售心态，上半年4.43元/斤的日度底部均价就此显现，随后供需收窄，价格出现反弹拐点，但由于前期价格较低，月均价环比仍跌8.96%。
上半年老母鸡价格阶梯式下滑，与老母鸡供应量有较为直接的关系，利润水平高低则是通过影响供应面，间接影响老母鸡价格变化，而除节假日前农贸等需求略有改善外，需求量多无明显释放。
老母鸡出栏量呈先降后增变化趋势，需求量波动不大
根据卓创数据统计，2021-2024年单斤鸡蛋的利润基本处于盈利状态，持续性盈利导致养殖单位惜售延淘、换羽心态增加，蛋鸡饲养周期普遍延长，在存栏持续上升、养殖单位压栏惜售的供应环境中，行业去产速度迟缓，供大于求矛盾逐步升级，2025年上半年利润由盈利转为亏损，且亏损时间较往年拉长，半年度盈利同比缩减69.23%，虽蛋鸡养殖周期仍较长，但随着亏损加深，周期出现缩减趋势，加之适龄老母鸡供应量逐月增多，老母鸡日龄由548天缩减至510天，上半年出栏量同比增加13.29%。
具体来看，一季度春节分水岭的作用依旧比较明显，老母鸡出栏量在一季度呈现先降后增趋势，受存栏高位及养殖周期影响，出栏水平高于同期，1月出栏低点同比增加20.04%，老母鸡日龄出现降低趋势。二季度养殖盈利空间继续下滑，养殖单位延长饲养周期的现象逐渐减少，且入夏后局部有提前淘汰现象，因此出栏量逐步增加，日龄不断提前。二季度月度平均出栏日龄由536天提前至511天，逐步接近2024年同期水平。整体来看，上半年出栏量先降后增，老母鸡供应水平提升，供应量增加对老母鸡价格形成利空影响，行业进入去产阶段。截至6月，样本地区老母鸡月度出栏量约304.62万只，较年初增幅3.56%。
需求方面，淘汰蛋鸡的主要销售渠道为屠宰企业及农贸市场，屠宰企业多集中在北方地区，活禽交易市场多集中在南方地区。上半年农贸市场活禽销售相对稳定，部分节假日需求季节性提升。而屠宰企业需求仍不高，主因终端产品消化不佳，屠宰企业开工率先减后增，而817小白鸡与老母鸡2025年上半年具有中度正相关关系，相关性为0.66，存在一定替代性，而上半年老母鸡与817肉鸡的价差平均在1.54元/斤左右，同比价差扩大0.52元/斤，部分屠宰企业选择收购相对低价的817肉鸡代替淘汰蛋鸡，高价一定程度抑制了部分下游消费。整体而言，上半年老母鸡需求量依旧维持低位，对市场价格的影响因素波动不大。
展望下半年，影响老母鸡价格波动的主要驱动依旧是养殖单位的淘鸡计划，供应量的波动仍将直接影响老母鸡价格，需求量对老母鸡价格的影响主要体现在节日效应。预计下半年老母鸡延续供需宽松格局，价格或先涨后降，整体水平或仍低于2024年。
下半年老母鸡出栏量或先增后减，供应水平继续上移。根据目前的淘鸡日龄及养殖周期进行推算，下半年待淘适龄蛋鸡为2024年2月-2024年7月份补栏的鸡苗，此时间段鸡苗销量先增后减，环比、同比增幅分别为0.47%、3.11%，据此推断2025年下半年理论待淘的老母鸡数量将继续上升，且理论趋势或先增后减，供应充足利空老母鸡价格。
老母鸡需求量有提升预期，但整体支撑力度或谨慎乐观。老母鸡需求具有明显季节性及节日效应，下半年老母鸡需求往往强于上半年，同时受中秋、春节等节日效应拉动，节前需求量短期提升，对价格存在利多影响。但年内蛋白类产品普遍存在供需格局宽松的压力，上半年老母鸡价格与817价格的价差同比扩大，下半年若继续扩大，则在一定程度上将分流部分消费者及屠宰企业对老母鸡的需求份额，高价货源对需求仍存一定压力。
综合来看，下半年供需双增，但除中秋节前需求增多之外，其他多数时间供应量压力或仍大于需求提升力度，同时相关蛋白类替代品价格不高，需求整体对价格的支撑力度或相对有限，预计下半年老母鸡均价低于2024年同期水平。分阶段来看，7-8月养殖环节对后市有看涨预期，供应量有限，同时受鸡蛋价格上涨带动，价格大概率上行，月均价或涨至5.10元/斤左右，9月-中秋前养殖单位为锁定养殖利润，普遍有集中淘汰老鸡规律，且9月份理论适龄待淘蛋鸡数量增加，因此正常情况下老母鸡供应量处于下半年峰值，需求虽有中秋节日效应支撑，但供应增量拖累行情，替代品价格不高，9月份老母鸡价格逐步开启下探可能。四季度供大于求程度或加深，老母鸡价格或进入年内次低阶段。
综合上述分析，卓创资讯延续《2024-2025中国蛋鸡行业年度报告》中关于下半年的趋势预测，但由于相关产品鸡蛋、817肉鸡等支撑力度有限，且存在供应压力，降低了养殖单位部分阶段惜售延淘的信心，因此价格水平将整体略低于年报中的预期。
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