17年玉米是大涨还是继续跌

　　16/17年度是国内玉米市场库存消费比向下拐头的第一个年度，也将是玉米市场构筑大底的一个年度。

　　预计，到2017年秋季之前，因种植面积、生长天气的炒作，市场将呈现大幅波动的局面。真正的趋势性上涨，将大概率发生在17/18年度初期，即新玉米收割和上市季节。

　　结合玉米季节性规律，推测全年的走势如下：

　　(1)当前，正值东北和华北玉米大量上市，农户售粮积极性增强，供应逐渐趋于宽松。

　　(2)年初受到春节备货及物流因素带动，呈现趋涨走势;加上对来年播种面积减少的预期(农业供给侧改革，调减玉米面积)，价格表现坚挺。高点一般在3月前后。

　　(3)4月份春耕前，将迎来售粮小高峰，而此时需求相对淡季，市场偏于下行。

　　(4)当4-5月份播种完后，因天气炒作，往往呈现不稳定的反弹行情，尤其是面积减少情况下。

　　(5)玉米第二个高点通常在6月份，随后向下波动，直至9月收割前后。这是因为：6月后小麦上市，压力呈现;后期玉米又进入成熟期，收割的压力又叠加在其上。

　　(6)9月前后，是个关键性时期。既是收割时节，又是17/18新年度开始。看眼前，利空压力最大，价格往往是低点;看未来，新年度因产不足需，库存继续降低，库消比将再度回落。届时，玉米是最佳买入时机，其涨势往往持续至来年的春季。

　　对于玉米长期走势(3-5年)，我们的推测是：2017年底部构成后，市场将步入上升周期。这主要是面积停滞，而需求逐年增长所致。每年扩展的产消缺口将不断消耗库存玉米。在不久的将来，当库存/消费比下降到30%之下;那么，玉米将呈现显著上涨，也许能重回历史高价区。