8月28日养猪业重要信息汇总

2017年08月28日全国外三元价格排行榜

猪评：需求无明显好转 屠宰企业试探性压价(2017年8月28日)

　　据数据研究部数据统计，2017年8月28日全国各省外三元猪均价为14.64元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤，较上周同期猪价(8月21日)下跌0.04元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计3省份猪价上涨，21省份猪价下跌。全国最高价为浙江，较昨日下跌0.06元/公斤于15.38元/公斤;全国最低价为辽宁，较昨日下跌0.01元/公斤于14.14元/公斤。内蒙古、山东、新疆与昨日持平。

　　今日部分地区猪价：四川7.4-7.7元/斤，河南7.0-7.3元/斤，江西7.4-7.6元/斤，广东7.3-7.6元/斤，湖南7.3-7.5元/斤，山东7.0-7.2元/斤，湖北7.2-7.4元/斤，河北6.9-7.2元/斤，北京7.1-7.3元/斤，辽宁6.8-7.1元/斤。

　　周末猪价小幅下跌，但整体跌幅并不大。市场供应相对充足，但需求没有明显好转，屠宰企业试探性压价。目前全国猪价整体呈现南高北低状态，生猪调运有增加的趋势，不过现在气温仍高加之部分地区受台风影响洪涝灾害频发，对远距离生猪调运仍存一定阻碍，近距离调运仍是主流。9月初大众院校将陆续开学，市场集中消费恢复，中秋国庆节前备货也将逐渐开启，市场利好增加，需求将出现一定好转。

宏观：环保限产会带来强势猪周期吗？

　　在当前时点，市场对未来CPI走势最关心的两个问题

　　在当前时点，市场对未来通胀走势主要关心两个问题：一是6月以来PPI存在上涨预期、环比已经出现反弹，能否向CPI传导，非食品CPI同比究竟是已经见顶，还是会有上行压力?二是近来猪肉价格环比出现一定的上涨，其同比是否已经见底?考虑到历来分析中国CPI，猪肉都是走势波幅较大、也最受市场关心的因素之一，在非食品CPI中枢较为稳健的背景下，猪价对未来通胀预期会有显著影响。我们判断下半年食品CPI同比继续修复，非食品CPI同比小幅回落，整体通胀是温和回升态势。

　　预计下半年猪肉价格同比跌幅温和收窄，但上行动能不强

　　从历史经验来看，猪肉价格从同比增速达到高点到同比触底一般经历一年左右;从2016年中同比见顶起算，猪价存在2017年中触底的预期。近来猪肉批发价格的确出现环比小幅上涨，7月猪肉CPI同比跌幅也小幅收窄。但猪价环比的季节性在年中和年末表现的较为明显，6-8月环比大多为上涨，9-10月下跌、春节前再度上涨。近期的猪价环比反弹可能在进入四季度后将受制于季节性因素而告一段落。同时从基数来看，2016年三四季度猪肉价格基数仍高，乐观估计下半年猪价情形将会是同比跌幅温和收窄。按此前两轮猪周期时长判断，猪价最早要到明年年中才可能同比转正。

　　从存栏/出栏量和猪粮比角度分析，猪价中期上行压力也不大

　　受制于养殖业环保治理力度加强，当前生猪存栏量和能繁母猪量均处于低位;但可能得益于生猪养殖业规模化带动生产效率提升，上半年出栏量、和猪肉产量均同比上行，猪肉供给压力不大。同时，当前猪粮比水平仍高于盈亏平衡线，即使玉米价格出现一定上涨，生猪养殖业也能维持盈利，不一定会迅速传导到猪价上行压力上。

　　下半年PPI同比8月见顶、环比9月见顶，四季度仍有下行压力

　　我们预计在三季度需求侧韧性较强、去产能推进节奏超预期、8-9月环保督查力度较大的推动下，8/9月PPI环比涨幅将继续扩大，8月PPI同比或将出现反弹。预测下半年PPI同比8月份最高、环比9月份最高;四季度PPI同比仍有较强下行压力。全年不会是双峰走势，2月份的同比+7.8%就是年内高点。

　　再论PPI是否会向CPI传导

　　PPI从成本端影响CPI的最典型途径是能源价格，同时需要生产领域向生活领域的价格传导路径通畅、并有需求侧复苏逻辑配合。我们认为需求端三季度韧性较强，但并非全面复苏，四季度经济增速可能小幅回落;同时，成本端从油价和电价角度均无大幅上涨逻辑，因此判断非食品CPI下半年同比小幅回落。食品端，预计猪肉同比跌幅下半年温和收窄，加上鲜菜价格已经同比转正，食品CPI同比可能在四季度转正。综合起来，预计到2017年末PPI同比回落到2%~2.5%之间，CPI同比回升到2%左右，两者的剪刀差进一步收窄。

又跌了！生猪价格究竟什么时候才能稳定上涨

　　今日全国外三元生猪出栏均价为14.69元/公斤，较昨日下跌0.02元/公斤，较上周上涨0.02元/公斤。

　　什么时候才能稳定上涨?

　　整体来看，南方跌势的扩大影响到了北方。尽管开学季、天气转凉这些因素给猪价带来利好，但整体来看全国的生猪供应量也有所提高。春节前后仔猪减少导致的断档期已经结束，南方台风灾害导致生猪大量出栏，北方环保拆迁还在继续，这些都导致了近期全国生猪供应量的提升。猪源供应充足，企业收购暂无较大压力。因此，市场供需博弈的现象很难改变。

　　建议养殖户8月还可以适当压栏，因为小幅度跌价带来的损失可以通过额外增重来弥补的。市场上虽然不缺猪，但是猪也不过剩，供需处于紧平衡的态势，所以屠宰企业的压价空间有限，提价态度不积极;下半年猪价最大风险就是集中出栏，目前来看，9月下旬集中出栏的风险在逐渐聚集，猪价存在大幅度回调可能。养殖户一定要盯紧形势，适时出栏。

　　预计生猪价格反弹行情持续到9月

　　前期压栏肥猪基本出清，市场供应压力减轻，而且生猪和能繁母猪存栏有筑底企稳趋势，加之8月生猪供给存在季节性缺口，导致优质猪源供应有限，猪价有一定上涨空间。目前，生猪价格在供需僵持下平稳调整，猪价没有大涨大跌的基础，但是不难看出，供需博弈依旧是当前猪价震荡的重要原因。

　　不过业内预计生猪价格反弹行情持续到9月，因为三季度是消费旺季，天气逐渐转凉、学校开学以及中秋国庆等节日到来逐渐回暖，所以未来1至2个月猪肉消费需求将逐渐回升。业内有言论认为中秋国庆前后将达到年内的价格高点，不过大家对国庆过后猪价将再次回落的看法也很是看重。

屠宰场此次压价试探　主要目的何在？

　　目前屠宰企业压价的动作还是比较明显的，现在生猪价格涨势已经放缓，但是跌势空间也不大。业内认为接下来是供需两旺的季节，所以猪价有涨势，然而涨势又有掣肘，如果市场上供应真的多，那么猪价自然不会上涨太多，反之亦然。

　　而屠宰企业压价也带有很大的试探性，目的主要在于试探市场上的供应量，尤其是压栏的猪和大猪。如果压价未能引起养殖户的积极出栏，那么可以确定供应不是很多;如果压价能够引起较为明显出栏行为，那么显然市场上的大猪还是不少的。当然养殖户的追涨杀跌是难以避免的。

　　近期供需微平衡状态占主导地位，如果猪肉消费有明显改善，那么对养殖户是比较有力的，所以建议养殖户能够保持理性的出栏节奏，千万不要叠加压栏。