从供应端解读3月豆粕市场

　　上周美豆及连粕期价冲至近九年高位后回落，部分地区现货价格高达5000元/吨，现货基差达到1000，整个市场可谓是登峰造极，价格一天更比一天高。从3月份大豆和豆粕供应来看，价格或仍将偏强运行。

 

　　据Mysteel农产品团队初步统计，2022年3月份国内主要地区油厂进口大豆到港量共计约659.75万吨，4月及5月的进口大豆数量初步统计分别为770万吨、870万吨。3月大豆到港量预计同比下降约117.25万吨，降幅15.09%。近期巴西大豆装船普遍延迟10-15天，导致国内到港延迟，另外国内油厂压榨亏损严重，导前2-3月买船减少，行相对应的国内3-4月到港量偏低。目前了解到的情况4月采购进度50%左右，5月25%左右，整体来看后续供应压力犹在。

 

 

　　从全球大豆及南美大豆供需平衡表来看，2月USDA供需报告全球大豆期末库存至9283万吨，环比下降2.49%，同比下降7.56%；巴西和阿根廷大豆产量下降650万吨，而且目前是阿根廷大豆生长关键期，天气依然干燥，不排除3月USDA报告继续下调南美大豆产量的可能性，全球大豆供应依旧偏紧，库存重建时间后延，美豆和连粕期价仍将高位震荡运行。

 

 

　　Mysteel农产品调查情况显示，共有9个地区31家油厂2-3月存在长期停机计划，其中山东地区计划停机油厂最多，共有6家油厂停机；华东、广东、福建地区油厂停机时间较长，基本停机30天左右。3月油厂大豆压榨总量预计为612.7万吨，同比下降39.66万吨，降幅6.08%，3月的实际压榨情况，还需要根据实际大豆到港情况调整，豆粕供应依然紧张。

 

 

　　综合来看，3月份美豆出口接近尾声，巴西大豆新作还未上市，再加上南美大豆产量有继续下调的可能性，国内大豆供应短缺，油厂开机率维持低位，豆粕供应紧张，局部地区豆粕提货难的问题仍将存在。豆粕现货价格和基差依然偏强。但是价格达到高位后，注意系统性风险及宏观调控的力度。