10月11日中国外三元猪价格下跌

　　2023年10月10日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为15.75元每公斤，相比昨天下跌0.72%。市场行情较差，白条走货不好，养制端对后市信心不足；而供应整体宽松，供强需弱下，猪价持续回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月10日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

2023年10月10日中国外三元毛猪收购均价统计
区域	省市	今日均价	昨日均价	涨跌	单位
东北	辽宁省	15.54	15.61	-0.45%	元/KG
	吉林省	15.49	15.58	-0.58%	元/KG
	黑龙江	15.50	15.56	-0.39%	元/KG
华北	北  京	15.99	16.12	-0.81%	元/KG
	天  津	15.95	16.11	-0.99%	元/KG
	河北省	15.56	15.66	-0.64%	元/KG
	山西省	15.40	15.55	-0.96%	元/KG
	内蒙古	16.08	16.19	-0.68%	元/KG
华东	上海市	16.79	16.90	-0.65%	元/KG
	江苏省	15.91	16.06	-0.93%	元/KG
	浙江省	16.75	16.90	-0.89%	元/KG
	安徽省	15.67	15.87	-1.26%	元/KG
	福建省	16.44	16.55	-0.66%	元/KG
	山东省	15.67	15.80	-0.82%	元/KG
华中	河南省	15.47	15.52	-0.32%	元/KG
	湖北省	15.40	15.63	-1.47%	元/KG
	湖南省	15.41	15.50	-0.58%	元/KG
	江西省	15.56	15.68	-0.77%	元/KG
华南	广东省	16.15	16.24	-0.55%	元/KG
	海南省	16.27	16.30	-0.18%	元/KG
	广  西	15.41	15.62	-1.34%	元/KG
西南	重  庆	16.12	16.29	-1.04%	元/KG
	四川省	16.10	16.22	-0.74%	元/KG
	贵州省	15.86	15.87	-0.06%	元/KG
	云南省	14.97	15.08	-0.73%	元/KG
西北	陕西省	15.56	15.69	-0.83%	元/KG
	甘肃省	15.32	15.41	-0.58%	元/KG
	宁  夏	15.59	15.66	-0.45%	元/KG
	新  疆	14.70	14.77	-0.47%	元/KG
全  国		15.75	15.86	-0.72%	元/KG

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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10月11日中国内三元猪价格下跌

　　2023年10月10日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为15.38元/公斤，相比昨天下跌0.54%。市场行情较差，白条走货不好，养制端对后市信心不足；而供应整体宽松，供强需弱下，猪价持续回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月10日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　2023年10月10日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为14.98元每公斤，相比昨天下跌0.77%。市场行情较差，白条走货不好，养制端对后市信心不足；而供应整体宽松，供强需弱下，猪价持续回调。今日部分省份市场交易均价如下：

图表：2023年10月10日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

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2023年10月11日中国商品大猪市场行情综述

　　2023年10月10日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌涨，全国生猪出栏加权日均价15.64元每公斤，相比昨天下跌0.68%。市场行情较差，白条走货不好，养制端对后市信心不足；而供应整体宽松，供强需弱下，猪价持续回调。今日全国外三元、内三元及土杂猪均价如下：1) 主流市场外三元大猪全国销售均15.75元每公斤，相比昨天下跌0.72%；2)主流市场内三元大猪全国销售均价15.38元每公斤，相比昨天下跌0.54%；3)主流市场土杂大猪全国销售均价14.98元每公斤，相比昨天下跌0.77%。

图表：2023年10月10日中国出栏商品大猪综合日均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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2023年10月11日中国仔猪价格统计

图表：2023年10月10日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

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猪评：养殖端对后市信心不足 猪价跌幅有所扩大（2023年10月11日）

　　今日综合均价：

　　2023年10月11日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价15.64元每公斤，相比昨天下跌0.68%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.75元每公斤，相比昨天下跌0.72%；

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价15.38元每公斤，相比昨天下跌0.54%；

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.98元每公斤，相比昨天下跌0.77%。

　　图表：2023年10月11日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　猪价持续下跌。市场行情较差，白条走货不好，养制端对后市信心不足;而供应整体宽松，供强需弱下，猪价持续回调，且跌幅较前一日有所扩大。10月份猪肉供应依旧充足，生猪市场供需将继续维持出栏大猪供应总体充足猪肉供应继续过剩局面不变。预判10月份大多数时候全国商品大猪出栏交易价格均值总体处于盈亏平衡线以下波动为主的可能性大，10月份出栏大猪月度均价环比继续下跌的几率偏高，商品猪育肥全国均值进入亏损的几率很高;在母猪能繁场方面，由于商品大猪价格的持续低迷对商品仔猪价格持续形成明显压制，因此预判10月份商品仔猪价格总体走跌继续挤压养殖利润并逐步向盈亏线靠近的可能性大。中远期，我们预判10月份大多数时候-11月上半月前段，出栏大猪价格虽有阶段性修复性回涨机会但总体均偏弱。11月中下旬-12月份期间随着库存猪肉进一步被消耗，叠加猪肉进口量未见明显增量而居民猪肉消费需求继续增长，出栏大猪价格总体逐步看涨的几率将逐步提高，2024年1月份猪价在12月份基础上依旧有继续上涨机会存在。从育肥利润看，10月份商品猪育肥全国均值将再度出现亏损，11月逐步修复下半月-12月份期间再度止亏转盈利的几率提高。全年看，2023年全国平均商品猪育肥出现亏损的几率明显偏高。

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跌惨！猪价“报复性”下跌，“地板线”是多少？

　　10月步入中旬，小长假业已落幕，在国内生猪市场，受阶段性多空交织，猪价呈现“报复性”下跌的走势，尤其是，消费掣肘压力凸显，而市场供应量陡增，供给过剩支撑下，猪价呈现滑坡下跌的态势！那么，此次猪价下跌，逻辑是啥？猪价“地板线”是多少？分析来了！

　　据机构数据分析，10月11日，全国瘦肉型生猪价格，出栏平均价在15.37元/公斤，相比昨日下降0.16元，猪价“跌惨”，相比月初，屠企报价累计下降0.53元/公斤，降幅达到了3.33%，相比8月初阶段性17.57元/公斤的高点，价格下跌了12.52%！

　　从市场分区汇总数据来看，10月11日，全国南北重点监测的28个地区，其中，多达27个省市猪价下跌，跌幅在0.05~0.3元/公斤，仅有新疆地区报价企稳14.45元/公斤的低位，而在主流高点市场，东北地区，黑吉辽地区报价在15.25~15.3元/公斤，山西以及河北报价跌至15.2~15.4元，而在陕甘市场，屠企报价在15.15~15.3元/公斤！

　　目前，北方地区，猪价普遍跌至15~15.5元/公斤左右，而在南方市场，西南地区，川渝报价15.8~15.95元/公斤，在云贵市场屠企报价14.8~15.65元，在山东、安徽以及江苏市场屠企报价跌至15.4~15.6元/公斤，浙江报价触底16.4元/公斤，而在河南市场，屠企报价跌至15.3元，两湖地区报价跌至15.2~15.35元，广东市场报价跌至15.9元/公斤！

　　由此分析，10月11日，猪价呈现大幅回落的走势，猪价连创阶段性新低，双节之后，市场报复性下跌态势凸显！

　　此次猪价下跌，从购销现状来看，一方面，猪肉消费进入“静默期”，居民家庭消费以及餐饮、旅游消费需求逐步降温，市场白条猪接货力度转差，批发市场猪肉剩货增多，屠企下游走货不畅，新增订单不足，开工率连续下降，样本屠企开工率降至28.3%左右，相比节前34.3%的水平，下降了近6个百分点！另一方面，市场挺价情绪松动，散户猪场跟风情绪升温，主流规模猪企出栏节奏加快，部分地区，规模猪企降价出栏现象突出，屠宰场顺利收猪的难度偏弱，停计划现象大幅增多，市场看跌的情绪高涨！

　　因此，基于市场多空交织，节后猪价呈现报复性下跌的走势，不过，个人认为，节后消费惯性回落并非猪价大幅下跌的关键，重点还是生猪产能去化的节奏较差，上半年，国内母猪存栏水平高位运行，减量表现不佳，这也奠定了阶段性商品猪供应的压力，部分机构认为，按照母猪存栏变化，10月份商品猪出栏或将多于9月份，这也将抑制猪价季节性上涨的拐点！

　　而对于本轮猪价下行，“地板线”是多少，市场观点分歧，部分机构认为，猪价或将跌至14元/公斤，当然，部分机构认为，猪价很难跌破15元/公斤！不过，从市场现状来看，目前，猪价基本面依然偏空，猪价反弹的信号仍未有明显的变化！

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多面夹击下，猪价跌出“新高度”

　　2023年10月11日，农历八月二十七，在国内生猪市场，自从7月底8月初，猪价短暂上涨以来，猪价进入“滑坡”下跌的区间，传统“金九”月份，生猪均价从17.1元跌至15.85元/公斤，月内猪价下跌7.31%，进入中秋、国庆假期，猪肉消费需求不及预期，冷冻猪肉集中投放市场，进一步抑制了生鲜白条走货，猪价震荡下行，双节之后，猪价供强需弱态势进一步显现，多面夹击下，猪价跌出“新高度”！

　　据机构数据分析，2023年10月11日，全国标准体重外三元生猪价格出栏平均价跌至15.37元/公斤，相比昨天下降0.16元，相比8月初的高点下跌2.2元，猪价呈现持续“磨底”的走势，市场多重利空情绪交织，市场情绪进一步转差！

　　从分区市场来看，全国南北市场，猪价最高的省份为浙江以及上海，价格跌至16.4元/公斤，而在新疆地区，生猪价格企稳14.45元/公斤的低点，在传统的高低市场，目前，黑吉辽地区报价逐步跌至15.2元/公斤，而在川渝市场猪价跌至15.8~15.9元/公斤左右，在山东、安徽等地，猪价普遍跌破15.5元/公斤！

　　生猪价格走低，目前，猪市面临多方面的压力，利空表现大致如下：

　　1、猪肉消费习惯的变化，由于社会经济的发展，人们对于健康饮食的注重，这些年猪肉消费需求替代的情绪偏浓，水产、鸡肉以及牛羊肉消费需求替代增多，叠加，国内人口负增长压力较大，老龄化程度加深，而对于以重体力劳动为主的建筑行业也进入萎靡期，猪肉消费格局变化，这也限制了季节性消费旺季的表现；

　　2、节后消费惯性回落！双节期间，受旅游行业提振，居民家庭消费需求回升，国内猪肉消费水平提升，但是，由于冷冻猪肉库存较多，出库积极性转强，叠加，市场消费意愿的回落，节后需求跟进转差，屠宰场开工率进一步下调，相比节前，规模屠企开工率回落5~6个百分点，下游市场订单不足，屠企缩量开工！

　　3、生猪供应节奏加快，规模猪企增量出栏明显！本月按照母猪存栏变化，商品猪出栏环比进一步增加，从机构数据了解，本月规模猪企出栏计划增长2.41%，生猪供应压力不减，节后市场恢复出栏，生猪供应水平大幅提升；

　　4、猪场资金压力过大，被动去产能的现象增多！由于年内生猪育肥连续亏损，养殖户资金压力陡增，部分规模猪企面临资金断裂的风险，降价走货情绪较强，尤其是，市场对于猪价前景较为悲观，由于上半年母猪存栏去化较差，年内生猪供应增量预期较强，市场压栏情绪较差！

因此，在多面夹击下，猪价走势震荡下行，如今，生猪均价即将触底15元/公斤，而从市场反馈来看，目前，生猪市场基本面依然偏空，10月下旬前，猪价或将延续波动下行的趋势，进入月末，随着天气进一步转凉，叠加，市场压栏增重的信心或将增加，猪价或有一定筑底回升的走势！

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9月猪价环比下行 猪企成本比拼加剧

　　十一长假后的首个交易日，A股市场畜牧养殖板块整体走跌，虽然10月10日生猪养殖个股走势有所回暖，但当前部分龙头股价处于近年低点。

　　生猪市场持续近一年的低迷走势，或是市场对行业信心缺乏的主因。经历7、8月市场价格短时回暖后，10月9日晚间多家猪企披露的9月份销售简报显示，当月猪价环比8月再度出现明显下调，养殖端也再度陷入亏损区间。

　　当前生猪养殖从传统“靠天吃饭”看周期，已演进至“技术比拼”赛成本阶段，龙头对成本把控力度持续增大。近日牧原股份在投资者关系活动中就透露，该公司目前推行的共创共享激励机制，即是向内部挖潜，充分执行新技术，成本更低，批次利润更大。

　　9月猪价环比下行

　　中秋国庆双节前，受需求提振拉动，生猪市场往往会掀起一波涨势。过往三年猪价走势数据显示，2021年9-11月份，国内生猪市场价格开启触底反弹，2022年同期猪价涨势扩大，但今年9月以来，猪价整体低位横盘，季节性提振预期并未兑现。

　　上海钢联农产品数据统计显示，9月全国生猪出栏均价为16.43元/公斤，较上一月下跌0.7元/公斤，环比下跌4.09%，同比下跌30.56%。

　　同时据牧原股份披露，2023年9月份，该公司商品猪价格相比2023年8月份有所下降，商品猪销售均价为15.82元/公斤，比2023年8月份下降了3.24%。

　　新希望9月商品猪销售均价15.97元/公斤，环比变动-3.97%，同比变动-30.44%。

　　*ST正邦9月商品猪(扣除仔猪后)销售均价14.74元/公斤，较上月下降7.81%;均重110.74公斤/头，较上月下降6.66%。

　　京基智农2023年9月生猪销售收入2.79亿元，商品猪销售均价16.04元/公斤，较8月份17.2元/公斤的均价也下调了1.16元。

　　“当前生猪市场仍呈现供大于求态势。”谈及9月份猪价环比下行的原因，卓创分析师姜艺旋表示，九月份养殖单位出栏计划量不减，中上旬终端消费无明显好转;下旬随着双节临近，北方屠宰企业陆续开启节前备货，提振有限，且养殖单位出于对节后行情的担心，抗价情绪较弱，出栏积极性高。因此市场整体供大于求局面难改，价格下滑。

　　上海钢联分析师鄢美玲也对记者表示，双节后生猪市场价格行情以下行为主，后市行情承压震荡。整体来看，市场供给压力仍存，养殖端出栏量速不减，而需求增量有限、预期兑现不足。

　　“从供应方面来看，前期猪价重心上移，企业出栏计划稳中有增，不过九月出栏进度完成偏慢，社会猪场虽有惜售挺价情绪，但整体出栏量基本正常节奏，供应端仍较充足。从需求方面来看，开学采购及双节前备货表现不及预期，市场消费兑现程度不足，增量表现较短暂，难以支撑行情持续上行。”她分析。

　　猪企成本比拼加剧

　　猪价整体低迷，使得2023年以来，生猪自繁自养企业长期处于亏损状态。

　　“目前市场养殖成本主要在8-8.5元/斤水平波动，部分成本控制好的养殖企业成本可以做到7.5元/斤以下，但就大部分企业来说，今年处于亏损阶段。”鄢美玲称，养殖成本主要在于饲料、人工等方面，养殖企业长期进行降本增效，但饲料前期豆粕玉米价格高，对成本形成压力，虽然后续部分企业用其他原料进行相对应的替代，成本出现回落，但在低猪价面前依旧杯水车薪。

　　据上海钢联数据显示，今年只有8月-9月初养殖利润有一定盈利，其余时间均处于亏损状态。截至上周，生猪自繁自养企业亏损均值为56.93元/头，较节前亏损幅度加大，亏损增加24.38元/头，主要在于国庆期间猪价弱势运行，节后猪价下跌幅度过大致使亏损幅度扩大。

　　姜艺旋也表示，当前市场价格下，多数养殖企业处于亏损状态。监测数据显示，自繁自养盈利1-9月均值为-51.76元/头，仔猪育肥盈利1-9月均值为-188.97元/头，年内整体生猪价格均处于相对较低水平，不处于盈利区间。

　　行业大背景下，龙头公司在降本增效方面持续发力。

　　据傲农生物披露，2023年9月末，该公司生猪存栏183.12万头，较2022年12月末减少达24.78%。

　　该公司表示，今年生猪养殖坚持“稳字当头、持续降本”的策略，从上半年起生猪总存栏方面优化低效育肥单位、适当降低总存栏规模，并切实推进降本工作。

　　而对于近期市场传播牧原股份内部实行承包制度的情况，该公司相关负责人此前就回复记者称，该举措实际上是对考核激励机制的一种尝试与探索。

　　在近日举行的投资者关系活动中，牧原股份进一步阐释，今年上半年，该公司从技术元点出发，打通了各项疾病技术路径，经过利润成本空间测算，养猪生产环节成本下降空间还很大，需要全员快速落地新技术。在这个过程中，公司探索与优秀员工共创共享的激励机制，保证新技术充分落地执行。

　　牧原表示，共创共享激励机制目的是引导有能力的员工竞聘接猪，饲养更多单元的猪，向内部挖潜，充分执行新技术，把猪养得更好，成本更低，批次利润更大，个人获得更高的批次奖金。在养殖过程中，经营模式、管理制度、销售渠道由公司统一把控，生猪等资产归公司所有。以辽宁区域的一位哺乳段共创合伙人为例，实行共创共享激励机制后，业绩提升20%，奖金提升50%左右。

　　牧原股份9月份生猪养殖完全成本在14.7元/kg左右。对比披露的当月15.82元/公斤的销售均价，此成本下，行业大范围亏损之际该企业或仍有盈利。据披露，该公司目标年底将生猪养殖完全成本降到14.5元/kg以下。

　　短期或难走出震荡偏弱格局

　　猪企全力修炼内功的背后，是市场对猪价短期难有显著提振的预期。10月10日，国内期货市场生猪期货主力合约2311跌超3%，达到年内新低。

　　“10月份生猪市场总供应量减少幅度有限，上旬节日过后市场需求或下滑至节日备货前的水平，随着天气转凉，下旬时市场逐步向旺季过渡，需求量或小幅增加。”姜艺旋认为，后市猪价或先降后涨，均价较9月略降。11月份生猪市场供应量或阶段性减少，而需求量陆续提升，猪价有上涨空间。12月份或进入需求旺季，为四季度屠宰量最多月份，利多价格。但她也提及，前期压栏增重及二次育肥的猪源或集中在12月份出栏，导致价格高位小降。

　　鄢美玲则认为，供应端来看，四季度标猪供应是充足的，后续炒作点只有标肥价差和二育入场时机。不过目前来看，标肥价差暂无扩大，腌腊一般也要等11月过后，加之今年过年时间较晚，后续不确定性因素较大。猪价可能会因腌腊及二育刺激有所上涨，但是持续时间预计较短，短期猪价依旧以低迷为主。

　　东兴期货分析，农业农村部数据显示，8月末能繁母猪存栏近4241万头，环比下降0.7%，产能基本稳定。规模场能繁母猪存栏稳定，部分中小散户因因资金及疫情等风险因素逐渐去化产能或退市，整体产能小幅去化。但当前生猪市场产能去化缓慢，整体平稳为主，市场对后续猪价信心不足，猪价运行缺乏驱动，预计猪价区间震荡为主。

　　国贸期货也认为，第四季度生猪出栏对应今年一季度的能繁母猪。根据农村农业部和草根调研，能繁母猪自2022年11-12月达到最高点后，缓慢去化至今，对应2023年10月的出栏拐点，但是整体来看能繁母猪去化的程度相较上一轮较缓慢，从而平滑价格的波动。

　　华龙期货表示，根据能繁母猪存栏及母猪性能数据进行推算，截至年末，生猪出栏量将持续增加，保持在高位区间。随着天气转凉，整体供应呈持续上涨趋势。产能去化幅度不足以从根本上扭转供应过剩的局面。此外，压栏和二育导致产能有向后积累的风险。今年10月市场或达出栏高峰，且无节日等利好支持，预期猪价处于震荡偏弱格局。